公告2009年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告。公司公告2009年歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)由三季報(bào)時(shí)預(yù)測(cè)的約15.8億元修正為約17.32億元,基本每股收益由約1.82元上調(diào)至約2.00元。業(yè)績(jī)上調(diào)的主要原因在于第四季度國內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)需求超預(yù)期,公司銷售收入較預(yù)計(jì)增長(zhǎng);以及公司深入優(yōu)化產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu),毛利率較預(yù)期增加。上調(diào)后的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)符合我們和市場(chǎng)的預(yù)期。
汽車起重機(jī)業(yè)務(wù)增勢(shì)良好。受高鐵等基建項(xiàng)目拉動(dòng),2009年汽車起重機(jī)行業(yè)同比增幅超過20%,公司2009年同比增速超過行業(yè),維持了接近60%的市場(chǎng)占有率�？紤]到高鐵項(xiàng)目的建設(shè)周期以及公司的行業(yè)龍頭地位,我們認(rèn)為,2010年公司的汽車起重機(jī)業(yè)務(wù)仍將維持15%的增長(zhǎng)速度。
非公開增發(fā)項(xiàng)目將增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。公司于2009年底公告擬非公開發(fā)行股票數(shù)量5,000~16,500萬股,發(fā)行募集資金總額不超過50億元,用于徐工機(jī)械研發(fā)平臺(tái)提升擴(kuò)建項(xiàng)目等九個(gè)項(xiàng)目的建設(shè),項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)將新增年收入150億元,凈利潤(rùn)22.5億元。增發(fā)項(xiàng)目有助改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu),鞏固公司起重機(jī)業(yè)務(wù)的龍頭地位,有助于產(chǎn)品鏈的拓展與核心零部件的突破。
將進(jìn)一步鞏固起重機(jī)行業(yè)龍頭地位。隨著起重機(jī)產(chǎn)品下游市場(chǎng)逐漸從交通基建項(xiàng)目擴(kuò)展到石化、電力、采礦、建筑、港口等行業(yè),國內(nèi)市政工程施工工藝技術(shù)提升,施工裝備大型化趨勢(shì)明顯。公司增發(fā)投入項(xiàng)目中有三項(xiàng)涉及起重機(jī)主機(jī)業(yè)務(wù),合計(jì)投入募集資金超過18億元,符合下游市場(chǎng)需求變化,將進(jìn)一步鞏固公司在工程起重機(jī)市場(chǎng)的地位并創(chuàng)造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。其中,大噸位全地面起重機(jī)及特種起重機(jī)項(xiàng)目建設(shè)期為3年,規(guī)劃總投資20.8億元,其中此次募集資金投入13.2億元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增大噸位、全地面起重機(jī)2400臺(tái)、正面吊240臺(tái)、輪胎吊360臺(tái);大型履帶吊項(xiàng)目總投資7.9億元,其中募集資金3億元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將新增大型履帶起重機(jī)生產(chǎn)能力480臺(tái);起重機(jī)出口能力項(xiàng)目將新增3000臺(tái)汽車起重機(jī)產(chǎn)能。
維持買入評(píng)級(jí)。我們維持公司盈利預(yù)測(cè),給予公司20倍PE的估值水平,對(duì)應(yīng)2010年預(yù)測(cè)每股收益的合理股價(jià)為46.4元,維持買入評(píng)級(jí)。 |
