近期，在全球商品市場整體偏弱的拖累下，螺紋鋼上沖5000點未果，并一度失守4800點關(guān)口。筆者認(rèn)為，短期利空出盡，螺紋鋼下跌空間有限，或?qū)⒃俅翁魬?zhàn)5000點關(guān)口。
短期利空出盡
截至4月末，本外幣存款余額為77.17萬億元，外匯占款持續(xù)增加，顯示通脹壓力依然嚴(yán)重，貨幣流動性有擴張的趨勢，對此央行決定從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，表明央行緊縮力度的再次加碼。我們認(rèn)為，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的“靴子”落地，降低了市場對央行再次加息的擔(dān)憂，政策短期利空出盡，對商品后期走勢將產(chǎn)生“見底”的預(yù)期。
電力因素將持續(xù)發(fā)酵
自4月份以來，由于我國多數(shù)地區(qū)出現(xiàn)干旱，導(dǎo)致水力發(fā)電量不足，同時近期煤炭供應(yīng)局部緊張也令火力發(fā)電受到限制。當(dāng)電荒引起的“限電”漸漸降溫后，電力因素對鋼價的支撐并沒有消退。首先，短期干旱和煤炭因素導(dǎo)致的電荒情況并沒有緩解的跡象；其次近期工信部下發(fā)通知明確要求限制產(chǎn)能過剩行業(yè)用電需求，對鋼鐵行業(yè)而言無疑是首當(dāng)其沖；最后，限電措施還可能直接轉(zhuǎn)化為電力的提價措施。有報道稱，發(fā)改委近期召開會議，討論湖南、安徽等五省的電價問題，以化解這些省份日趨嚴(yán)重的電荒。電荒引起的“限電”將制約鋼廠產(chǎn)能，而電荒導(dǎo)致的“提價”將增加鋼廠的生產(chǎn)成本。因此，我們認(rèn)為，短期內(nèi)電力因素對滬鋼走勢的影響不會消退，而是會持續(xù)發(fā)酵并催促滬鋼向5000點關(guān)口突破。
產(chǎn)能淘汰，庫存連降
近期，工信部公布了2011年度淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)，其中鋼鐵行業(yè)中淘汰煉鐵產(chǎn)能2653萬噸，煉鋼產(chǎn)能2627萬噸，與去年淘汰825萬噸產(chǎn)能相比增幅為218.42%，這表明從節(jié)能減排的大局出發(fā)，國家產(chǎn)業(yè)政策對鋼鐵等行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰的措施是持續(xù)和連貫的。中長期來看，將有利于鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和優(yōu)化，也會對鋼價形成一定支撐。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資13340億元，同比增長34.3%，其中，住宅投資9497億元，增長38.6%。這表明房產(chǎn)行業(yè)短期內(nèi)的鋼材需求不會大幅回落，強勁的需求對鋼價將形成有力支撐。同時，自3月份以來，全國主要城市螺紋鋼、線材庫存連續(xù)10周下降，截至上周螺紋鋼庫存為598.72萬噸，環(huán)比下降8.93%，線材為165.28萬噸，環(huán)比下降7.07%。
技術(shù)上，滬鋼在4650—4750區(qū)間形成的雙重底部并沒有得到有效突破。綜合以上分析，我們認(rèn)為，近期滬鋼回調(diào)更多是受整體商品市場走弱的拖累，短期內(nèi)利空出盡，在商品市場整體企穩(wěn)的格局下，滬鋼有望重拾升勢，再次挑戰(zhàn)5000點整數(shù)關(guān)口。 |
