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銅價(jià)破位下跌 短期做空機(jī)會(huì)呈現(xiàn)
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http://zhuijuan.cn 發(fā)表日期：2011-5-9 10:08:11
蘭格鋼鐵 |
倫敦隔夜金屬延續(xù)了周四滬銅跌勢(shì)，維持了2個(gè)多月的區(qū)間盤(pán)整68000-72000元的整理均衡被打破，對(duì)于中國(guó)未來(lái)打壓通脹的決心是市場(chǎng)下跌的最重要誘因，考慮到工業(yè)情況并未出現(xiàn)明顯的拐點(diǎn)，宏觀情況未出現(xiàn)惡化，只是預(yù)期減速效應(yīng)，滬銅仍以高位寬幅震蕩思路對(duì)待，滬銅跌破68000元，后期將觸及65000-63000元區(qū)域。
央行調(diào)控預(yù)期打壓金屬市場(chǎng)
2011年，在過(guò)去的四個(gè)月里，央行四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、兩次加息，密集的貨幣政策工具操作頻率給市場(chǎng)留下了深刻的印象。央行5月3日晚間發(fā)布的《2011年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》傳遞的信息顯示，下一階段，貨幣政策仍將保持必要的調(diào)控力度，以管理物價(jià)和通脹預(yù)期，存準(zhǔn)率和利率手段將會(huì)適時(shí)運(yùn)用。
從目前來(lái)看，翹尾因素對(duì)CPI的推動(dòng)將繼續(xù)走高，并在7月份達(dá)到高點(diǎn)，作為CPI的先行指標(biāo)，PPI及企業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的高位運(yùn)行并向下游傳導(dǎo)，年內(nèi)通脹將保持“前高后不低”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。央行近1-2個(gè)月再次上調(diào)準(zhǔn)備金及加息的可能性非常大，從而引發(fā)對(duì)于第一大銅需求國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)基調(diào)未變但加息箭在弦上
4月28日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了為期兩天的貨幣議息會(huì)議，這次會(huì)議與以往不同的是美聯(lián)儲(chǔ)破天荒的98年以來(lái)首次在議息會(huì)議后舉行發(fā)布會(huì)，但會(huì)上內(nèi)容并未帶來(lái)更多驚喜，延續(xù)QE2規(guī)模直致六月底，不會(huì)馬上加息。會(huì)議后，黃金大幅走強(qiáng)，突破1530美元，美元繼續(xù)走弱，接近73整數(shù)支撐，其他商品并未受到美元的下跌而繼續(xù)上漲，這種美元下跌，銅價(jià)滯漲的勢(shì)頭已有一個(gè)多月時(shí)間，銅價(jià)供求屬性的影響大過(guò)金融屬性的影響，市場(chǎng)需要對(duì)高銅價(jià)重新修正。
與美國(guó)持續(xù)寬松的貨幣政策相比而言，亞洲及歐洲國(guó)家不同程度的收緊了流動(dòng)性，進(jìn)入2011年，中國(guó)2次加息，存款準(zhǔn)備金更是一月一調(diào)，存款準(zhǔn)備金率再次達(dá)到歷史新高，大型銀行存款準(zhǔn)備金率高達(dá)20.5%。國(guó)內(nèi)貨幣政策也已經(jīng)從適度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)榉�(wěn)健的貨幣政策，趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，銅價(jià)對(duì)進(jìn)幾次收緊流動(dòng)性的政策反應(yīng)較為平淡，并未出現(xiàn)大幅度下跌，從交易所公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，3月中旬開(kāi)始，交易所庫(kù)存持續(xù)下滑由17萬(wàn)噸下降至13萬(wàn)噸附近，國(guó)內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)旺季限制下方空間。當(dāng)前市場(chǎng)憂(yōu)慮的是何時(shí)下次加息及今年一共還要加息幾次，緊縮流動(dòng)性的預(yù)期，是打壓銅價(jià)的重要因素。
全球制造業(yè)普遍減速但仍處于擴(kuò)張期
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.9%，環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。CFLP表示，PMI指數(shù)經(jīng)過(guò)3月份的短暫回升后，再次延續(xù)回落勢(shì)頭，顯示出伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處在適度回調(diào)過(guò)程之中。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布，4月非制造業(yè)指數(shù)(1321.808,4.75,0.36%)為52.8，為2010年8月來(lái)最低，低于之前市場(chǎng)分析師預(yù)估的57.0；歐元區(qū)4月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至58.0，3月份為57.5，表明4月份制造業(yè)產(chǎn)值增速較前月加快。上述PMI終值數(shù)據(jù)高于上月發(fā)布的初步預(yù)期57.7。PMI高于50表明制造業(yè)活動(dòng)處于擴(kuò)張狀態(tài)，低于50.0表明制造業(yè)活動(dòng)萎縮。但西班牙及意大利制造業(yè)增速放緩，表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)持續(xù)分化。
至金融危機(jī)后，中國(guó)持續(xù)26個(gè)月制造業(yè)擴(kuò)張，歐元區(qū)持續(xù)19個(gè)月擴(kuò)張、美國(guó)持續(xù)21個(gè)月擴(kuò)張，目前的情況是近期出現(xiàn)增速放緩，但仍處于擴(kuò)張期內(nèi)，這種經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)如果持續(xù)連續(xù)回落，將影響金屬后期需求。
基金高位調(diào)倉(cāng)凈多頭連續(xù)降低
由2011年5月2日公布的CFTC公布的最新美期銅持倉(cāng)數(shù)據(jù)可以清晰看出，COMEX期銅總持倉(cāng)連續(xù)兩周下降11236手，目前持倉(cāng)為130849手，總持倉(cāng)下降，基金凈多頭持倉(cāng)同樣回落，連續(xù)兩周凈多下降7312手，基金凈多頭持倉(cāng)降至23678手，基金凈多及基金總持倉(cāng)較前期回落，顯示基金后期對(duì)銅市分歧加大，維持凈多顯示中長(zhǎng)期銅價(jià)仍看好，短期出現(xiàn)獲利回吐調(diào)倉(cāng)行為�；仡�3-4月份以來(lái)，銅價(jià)維持高位震蕩格局，一方面進(jìn)入消費(fèi)旺季，另一方面國(guó)內(nèi)回收流動(dòng)性政策偏空市場(chǎng)，銅價(jià)并未出現(xiàn)明顯趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，68000-72000元為近期整理區(qū)間，昨日突破了下方支撐，有效確認(rèn)后將形成階段性做空機(jī)會(huì)。
隨著美國(guó)公布的眾多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正溫和復(fù)蘇增長(zhǎng)，近來(lái)通脹有所抬頭，美聯(lián)儲(chǔ)的基調(diào)依舊是在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持超低利率，聯(lián)儲(chǔ)將依據(jù)需要調(diào)整自己的資產(chǎn)，原油的價(jià)格不斷上漲，也造成了美國(guó)潛在的通脹憂(yōu)慮，原油價(jià)格的高企，將會(huì)使美國(guó)提前回收流動(dòng)性，短期這種預(yù)期將打擊市場(chǎng)投機(jī)熱情，但這只是一種短期的影響，回收流動(dòng)性的前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走上正軌，對(duì)于金屬市場(chǎng)的打壓也只是階段性。
展望后市，近期整體而言銅價(jià)繼續(xù)承壓下探可能性大，60日均線多次成為上攻阻力，中國(guó)宏觀調(diào)控政策變化及美聯(lián)儲(chǔ)回收流動(dòng)性的預(yù)期成為市場(chǎng)上漲壓力；但上期所公布庫(kù)存連續(xù)周下降，銅出庫(kù)率的提高表明國(guó)內(nèi)已逐步進(jìn)入用銅旺季，這也會(huì)對(duì)滬銅有支撐，但投資政策趨緊態(tài)勢(shì)令投機(jī)者表現(xiàn)謹(jǐn)慎。中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)對(duì)于銅的剛性需求將限制后期銅價(jià)下跌幅度，全球其他地區(qū)及國(guó)家的銅需求正在穩(wěn)步提升，特別是日本災(zāi)后重建預(yù)期會(huì)在下半年展開(kāi)，短期來(lái)看，多空雙方短期均衡已經(jīng)打破，68000元支撐失守后，銅價(jià)仍進(jìn)一步下探支撐，65000、63000元為后期主要支撐位。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】zhuijuan.cn |
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