2011年是“十二五”的開局之年，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨穩(wěn)，制造業(yè)增長均衡的需求拉動以及國際鋼材價格上漲的影響，一季度國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，原材料成本大幅上漲，市場價格波動頻繁周期縮短，鋼材市場走勢集中表現(xiàn)出以下幾個特點(diǎn)：

一、二季度市場行情走勢主導(dǎo)因素轉(zhuǎn)向供需

1. 一季度成本、通脹預(yù)期壓力主導(dǎo)市場價格無量空漲

圖1  2011年銷售量PMI指數(shù)、銷售價格PMI指數(shù)、庫存PMI指數(shù)走勢圖

    觀察蘭格鋼鐵流通業(yè)銷售價格PMI指數(shù)運(yùn)行走勢圖（詳見圖1），可以看出2010年11月后到今年2月，銷售價格指數(shù)與銷售量指數(shù)運(yùn)行方向發(fā)生背離：銷量下降，庫存上升，價格仍在上漲，說明供求已不是價格上漲的主導(dǎo)因素。這一階段主要是鐵礦石、焦煤漲價推動成本增加和通脹預(yù)期壓力顯現(xiàn)，帶動鋼材市場價格走高。

    2010年四季度到2月底蘭格鋼鐵生鐵生產(chǎn)成本增加了280多元，鋼材含稅成本增加了580多元；增幅達(dá)10.6%。其次，2010年末居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI持續(xù)走高，進(jìn)入四季度后各月指數(shù)在4-5之間高位徘徊，價格全面上漲導(dǎo)致人工成本上升。原材料和人工成本共同推高鋼材價格。

    日益走高的生產(chǎn)和生活成本，驅(qū)使市場看漲心態(tài)趨于一致，在傳統(tǒng)淡季的1月份有75%、2月份有60%的鋼貿(mào)企業(yè)看漲，表明企業(yè)看好成本支撐后市價格上漲的信心，雖然市場無量上漲，但未出現(xiàn)商家低價拋貨，而是囤貨待漲。反映了通脹預(yù)期是鋼材價格上漲的支撐因素，需求變化不是主要矛盾。

    成本大幅上升與炒作推高共同給力，在通脹壓力左右市場心態(tài)下；從1月初到節(jié)后開市（2月11日）1周，5周時間，國內(nèi)長材板材均價被推高至5057元，上漲276元；由于淡季沒有需求量配合，到3月末市場波動回調(diào)257元，回吐93%。國內(nèi)10大城市監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，高線3月均價4690元，比2月下跌190元；螺紋4700元，下跌180元；熱卷4710元，下跌180元，跌幅3.7%左右。

2. 二季度建材需求拉動市場價格波動上行

    3月末一周建材需求啟動，市場開始新一波上漲行情，價格波動上行，庫存穩(wěn)步下降，（詳見圖2）到4月末，蘭格鋼價指數(shù)連續(xù)5周上漲到193.8點(diǎn)，漲幅4.4 %；國內(nèi)長材、板材均價5039元，上漲213元。

圖2  鋼材庫存與全國鋼材價格綜合指數(shù)走勢圖

    國內(nèi)10大城市主要鋼材品種：二級大螺紋漲288元；（北京三級大螺紋5200元，漲320元）；熱卷漲187元。本輪鋼價長材帶動板材波動上行，長材上漲5.0%；板材漲3.3%，長材漲幅高于板材（詳見表1）。

    同期，蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測的全國29個重點(diǎn)城市鋼材社會庫存自3月上旬連續(xù)7周下降，庫存減少316萬噸。其中，長材下降19.7%，庫存減少211萬噸；板材下降11.1%，減少105萬噸。

    數(shù)據(jù)顯示價格上漲與庫存下降同步，表明進(jìn)入建筑施工旺季，市場長材需求量加大，供需將主導(dǎo)市場行情漲跌。

二、成本支撐鋼價上漲力度不減

    一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份國內(nèi)消費(fèi)價格指數(shù)CPI創(chuàng)32個月新高到5.4%，CPI非食品價格上漲11 %，超越了2008年最高水平。由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對國際上資源、能源類大宗商品的依賴程度加深，主要原燃料石油、鐵礦石和銅的對外依存度已經(jīng)分別達(dá)到了55%、60%和70%。國際大宗商品價格上漲直接向國內(nèi)PPI傳導(dǎo)。一季度，我國8種大宗商品進(jìn)口平均價格同比上漲31.7%。其中，鐵礦砂進(jìn)口量增長14.4%，價格上漲62.6%；原油進(jìn)口量增長11.9%，價格上漲24.5%；成品油進(jìn)口量增長27.7%，價格上漲18.8%。煤炭進(jìn)口價格上漲21.9%。

    一季度國內(nèi)鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)同比上漲16.2%，購進(jìn)價格指數(shù)上漲14.8%，與去年同期相比產(chǎn)成品出廠價與原材料購進(jìn)價格之差下降了0.9個百分點(diǎn)；購進(jìn)價格指數(shù)兩位數(shù)增長，預(yù)示著原材料成本支撐將推高后期市場鋼材價格，二者之差縮小表明企業(yè)盈利空間收窄。

    蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測，2011年2月份現(xiàn)貨市場63.5%印礦價194美元，二級冶金焦1957元是原料采購價的最高月份，導(dǎo)致3月份的鋼材生產(chǎn)成本價最高，支撐4-5月份的市場鋼價。1季度蘭格鋼生鐵生產(chǎn)成本指數(shù)比去年同期升高24%。3月份印礦價有短暫回調(diào)，4月份重回升勢，月末達(dá)到188美元；預(yù)計后期成本對價格的支撐力度，將大于市場供過于求對行情的壓制，鋼材價格仍將在波動中高位運(yùn)行。

三、產(chǎn)量持續(xù)快速增長壓制鋼材價格回升

    2011年一季度國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量 16991萬噸，如果不調(diào)控，全年將達(dá)到6.8億噸，與2010年相比增加5300萬噸。一季度粗鋼日產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)3個月在190萬噸以上；中鋼協(xié)數(shù)據(jù)4月上中旬日均粗鋼產(chǎn)量191.8萬噸，按此測算4月份產(chǎn)量仍在5700萬噸以上。從主要鋼材品種分析，一季度長材產(chǎn)量6224.5萬噸，同比增加805.2萬噸，增長14.9%；板材9518.8萬噸，比同期增加906.6萬噸，增長10.5%。

    產(chǎn)能釋放是由鋼價驅(qū)動的，而鋼價是實(shí)體需求和金融需求共同拉動的。產(chǎn)能的快速釋放，反過來壓制了鋼價。根據(jù)以往的價格帶動產(chǎn)能釋放規(guī)律，在價格高點(diǎn)后，產(chǎn)量增長還會延遲1個月，價格回調(diào)2個月后，重新上行。產(chǎn)量持續(xù)居高不下，迫使2月后市場回調(diào)一個月，4月份在需求帶動下恢復(fù)向上，但4月份的高產(chǎn)量，重新形成壓制5月份的行情向上突破的阻力。（詳見圖3）

圖3  粗鋼產(chǎn)量與價格走勢圖

    從2011年國家宏觀調(diào)控目標(biāo)，結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)升級，經(jīng)濟(jì)將回歸平穩(wěn)增長，總體需求是回落的趨勢。2011年1000萬套政策性用房將直接拉動約3000萬噸的鋼材需求量，但由于資金籌措和前期準(zhǔn)備，需求將反映在下半年。今年基礎(chǔ)設(shè)施投資增長將有所放緩。特別是，期望甚高的高鐵建設(shè)有放緩跡象，按照2011年鐵路基本建設(shè)投資規(guī)模 預(yù)計將消耗2000多萬噸鋼材。而水利建設(shè)則有望加速。此外，地方政府資金緊張的態(tài)勢尚未有根本轉(zhuǎn)變跡象，“十二五”開局之年，地方的基礎(chǔ)設(shè)施投資雖有沖動，但增長空間受限。總體看，目前的鋼鐵產(chǎn)量供大于求應(yīng)該是肯定的。

四.五月份鋼材市場繼續(xù)高位運(yùn)行，價格上行有壓力

    預(yù)計5月份受電力供應(yīng)趨緊影響，鋼鐵產(chǎn)量會下降，但前期產(chǎn)能過度釋放，仍將形成壓制5月份行情向上突破的阻力；但也存在與此相反的推升力量，5、6月份受電力供應(yīng)趨緊影響鋼廠減產(chǎn)，市場借機(jī)炒作鋼價是否會重演？此外，國務(wù)院7部委組成的調(diào)查組于4月14-28日對全國2010年淘汰落后產(chǎn)能工作進(jìn)行考核，近期能源價格狂漲，煤、電供應(yīng)緊張，落后產(chǎn)能淘汰有加快、加碼的可能，也給市場帶來較大的不確定性。

    5月份大幅回調(diào)的可能性不大，但需要關(guān)注的是 4月末庫存下降速度在減緩，鋼材社會庫存僅比前一周減少12.8萬噸，其中：建材減少7.7萬噸，板材減少5.1萬噸。

    按照鋼鐵市場的慣例，節(jié)前節(jié)后都有一波拉漲行情，如果拉升過快，則行情延續(xù)時間短，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)漲幅過300元（到4月末本波行情已上漲213元），則離回調(diào)為期不遠(yuǎn)，建議鋼貿(mào)商逢高出貨，加快進(jìn)出周轉(zhuǎn)，謹(jǐn)慎囤貨待漲，規(guī)避回調(diào)風(fēng)險。

    預(yù)計5月份國內(nèi)鋼鐵市場將震蕩上行，蘭格鋼鐵價格指數(shù)在188-200區(qū)間震蕩運(yùn)行，目標(biāo)位在198；鋼材均價5150元，漲幅在80-110元。