PMI是國際上通行的宏觀經(jīng)濟監(jiān)測指標體系之一，采購經(jīng)理指數(shù)涉及制造業(yè)、服務業(yè)、建筑業(yè)，部分國家采取制造業(yè)、非制造業(yè)分類。非制造業(yè)PMI沒有綜合指數(shù)，通常以商務活動狀況指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟總體變化和生產(chǎn)供給狀況。因此鋼鐵流通行業(yè)PMI指數(shù)以商務活動(業(yè)務總量=銷售量)來作為總指數(shù)。
采購經(jīng)理人指數(shù)常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點：當指數(shù)高于50%時，為經(jīng)濟擴張的訊號。當指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時，則有萎縮蕭條之憂。LGSC-PMI高于50%，反映鋼鐵流通業(yè)行業(yè)景氣上升；低于50%，則反映行業(yè)收縮低迷。
建筑鋼材需求啟動，帶動鋼材銷量增長，鋼材市場結束了連續(xù)3個月的淡季低位運行后，鋼鐵流通行業(yè)PMI指數(shù)重回擴張區(qū)間；3月份PMI指數(shù)回升至72.7%，與目前經(jīng)濟增長逐步趨穩(wěn)態(tài)勢一致。
10項分指標中7項在50%臨界點以上，其中，銷售量指數(shù)72.7%、總訂單量66.5%、企業(yè)雇員54.4%、到貨速度51.7%、融資環(huán)境66.0%、走勢判斷70.9%、采購意愿62.2%；通脹預期壓力弱化，銷售價格、采購成本、庫存指數(shù)回落到收縮區(qū)間；季節(jié)轉換，調(diào)整行將結束，市場將轉向供求主導，企業(yè)對后市判斷趨于理性，走勢判斷指數(shù)高位回落為70.9%；企業(yè)采購量指數(shù)上升至62.2%(詳見表1)。
與2月份相比，3月份10項分指標中6升4降，上升的指標是：銷售量、總訂單量、到貨速度、融資環(huán)境、企業(yè)雇員和采購意愿；下降的指標有：銷售價格、采購成本、庫存和走勢判斷。
表1 2010.10-2011.3月鋼鐵流通業(yè)采購經(jīng)理人(PMI)指數(shù)(%)
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百分比(%) |
2010-10 |
2010-11 |
2010-12 |
2011-1 |
2011-2 |
2011-3 |
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01銷售量 |
43.05 |
50.71 |
42.71 |
33.6 |
25.79 |
72.72 |
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02銷售價格 |
33.44 |
71.28 |
87.56 |
95.28 |
83.82 |
29.60 |
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03總訂單量 |
36.09 |
44.33 |
41.83 |
33.20 |
24.56 |
66.54 |
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031出口訂單量 |
30.65 |
37.89 |
45.60 |
43.02 |
44.39 |
58.89 |
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032國內(nèi)訂單量 |
37.84 |
44.87 |
41.31 |
33.09 |
24.33 |
65.99 |
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04采購成本 |
46.03 |
77.38 |
93.03 |
96.29 |
94.02 |
45.44 |
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05到貨速度 |
44.70 |
40.92 |
38.69 |
41.09 |
48.89 |
51.70 |
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06庫存水平 |
41.06 |
42.70 |
46.61 |
63.77 |
72.68 |
42.43 |
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07融資環(huán)境 |
37.84 |
44.87 |
41.31 |
33.09 |
24.33 |
65.99 |
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08企業(yè)雇員PMI |
51.32 |
54.04 |
51.26 |
49.93 |
52.34 |
54.40 |
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09走勢判斷 |
34.44 |
42.62 |
59.55 |
84.75 |
73.8 |
70.87 |
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10采購意愿 |
42.05 |
50.92 |
53.52 |
54.99 |
60.73 |
62.21 |
一、 建材需求啟動銷量增長，帶動PMI指數(shù)回升
臨近3月末鋼材市場在弱勢調(diào)整中，等來需求啟動。長材成交放量，價格波動小幅向上。3月份銷售量、企業(yè)用工PMI指數(shù)上升，分別為72.7%和54.4%；銷售價格、庫存PMI指數(shù)下降，分別為29.6%、42.4%(詳見圖1)。
數(shù)據(jù)顯示，參與3月份鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)調(diào)查的922家企業(yè)中，鋼材銷量上升的占58.7%；價格下跌的企業(yè)占58.4%；庫存減少的企業(yè)占37.7%。
圖1 2010.9-2011.3月鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)變化
3月份的鋼材市場，前期波動調(diào)整，鋼價小幅下跌，出廠價下調(diào)；月中受日本地震影響，在期貨股指反彈帶動下，市場價格小幅上漲一周，由于沒有需求支撐，重回弱勢調(diào)整；月末一周(3.25-4.1)需求抬頭，成交好轉，蘭格鋼價指數(shù)平緩回升至187.3，上漲0.9%，國內(nèi)鋼材(長材、板材)均價5900元，上漲54元。蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測的( 2011年4月1日)，國內(nèi)10大重點城市12種主要鋼材品種價格，三分之二的品種比前一周上漲；下跌持平各2種。
季節(jié)轉換，北方地區(qū)建筑企業(yè)露天施工開始備料，建材成交明顯活躍，市場庫存連續(xù)3周平緩下降。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)查，4月1日國內(nèi)鋼材社會庫存1861萬噸，比3月上旬歷史高點2011萬噸，下降150萬噸；其中，建材減少93萬噸，占62%；板材減少57萬噸，占38%。
二、 通脹預期壓力弱化，銷售價格、采購成本指數(shù)回落
3月份銷售價格、采購成本、庫存指數(shù)大幅下降到50%臨界點以下，PMI指數(shù)分別為29.6%、45.4%和42.4%。前期影響鋼材市場價格震蕩上行的主要因素，成本上升和通脹預期影響減弱。
進入2011年，鋼材成本大幅上升與炒作推高共同給力，通脹壓力左右市場心態(tài)；從1月初到節(jié)后開市(2月11日)一周，5周時間，國內(nèi)長材板材均價被推高至6127元，上漲了334元；但處于傳統(tǒng)淡季沒有需求量配合，到3月末市場波動回調(diào)227元，回吐68%。國內(nèi)10大城市監(jiān)測數(shù)據(jù)，高線3月均價4690元，比2月下跌190元；螺紋4700元，下跌180元；熱卷4710元，下跌180元，跌幅3.7%左右。
3月25日，央行年內(nèi)第3次上調(diào)存款準備金率、通過回收流動性，防止信貸過快增長，間接抑制通脹； CPI(消費者價格指數(shù))、PPI(生產(chǎn)者價格指數(shù))漲勢趨緩，鋼鐵市場看漲心態(tài)趨穩(wěn)，鋼廠出廠價拉漲造勢操作減少，隨著氣候轉暖，建材需求啟動，市場將重回供求主導。
三、 企業(yè)訂單量增加 市場心態(tài)理性回穩(wěn)
3月份總訂單量PMI指數(shù)大幅回升為66.5%，47.8%的企業(yè)訂單量增加；市場心態(tài)理性回穩(wěn)，市場走勢判斷指數(shù)略有回落為70.9%；53.0%的企業(yè)看漲，35.7%的企業(yè)看平；采購意愿指數(shù)比2月份上升1.5點，為62.2%； 三分之一的企業(yè)將增加采購量，縮小采購量的企業(yè)減少。
四、 影響后期市場價格走勢的主要因素
1.成本支撐價格上漲力度依然不減。
3月份鋼貿(mào)企業(yè)采購成本PMI指數(shù)在連續(xù)四個月擴張上行后，首次回落至 45.4%，進入收縮區(qū)間，但仍有近三成的企業(yè)采購成本維持上漲。蘭格鋼鐵信息研究中心測算的鋼材制造成本數(shù)據(jù)顯示：2月原燃料采購成本升至2009年以來的高位，其中國產(chǎn)鐵精礦由1月1370元/噸上升至1430元/噸；海關進口鐵礦石均價由1月151.43美元/噸上升至158.12美元/噸，達到歷史最高位；而焦炭價格由1月1880元/噸上升至1980元/噸。2月采購成本上升，使3月份的生產(chǎn)成本加大。
3月份蘭格鋼鐵生鐵成本指數(shù)為146.2%，比2月份上升3.4點；鐵水成本增加70.4元；監(jiān)測的7種鋼材成本5種與市場價倒掛，其中：普碳方坯-213元，線材-63元、二級螺紋鋼-6元、帶鋼-203元、熱卷-124元(詳見表2)。
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表2 2011年1-3月主要鋼材品種測算（含稅）制造成本與市場價格比較（元/噸） |
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方坯 |
線材 |
螺紋 |
帶鋼 |
熱卷 |
冷卷 |
中厚板 |
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1月 |
73 |
201 |
230 |
156 |
96 |
244 |
200 |
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2月 |
16 |
214 |
270 |
109 |
141 |
266 |
261 |
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3月 |
-213 |
-63 |
-6 |
-203 |
-124 |
94 |
14 |
連續(xù)加息增加資金使用成本。去年四季度以來的央行4次上調(diào)利率，利率上調(diào)，使整體社會的資金使用費用上升，進而增加從礦石、煤炭、焦炭、成品鋼材等各個環(huán)節(jié)的運營成本。初步測算，4次加息將使得資金占用成本至少增加2個百分點。并且年內(nèi)繼續(xù)加息的空間還存在，鋼鐵整體鏈條所增加經(jīng)濟運營成本還會上升，并終將傳導到到鋼材銷售價格上來。
石油漲價使動力和運輸成本持續(xù)上升。國際大宗商品漲價帶動資源性產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，油價屢創(chuàng)新高。4月1日紐約市場油價收于每桶107.94美元，刷新兩年半來收盤新高；國內(nèi)成品油價格出現(xiàn)批零倒掛，已有企業(yè)開始減產(chǎn)；按國內(nèi)成品油調(diào)價機制，漲價已是箭在弦上。
此外，CPI已連續(xù)6個月在 4-5%區(qū)間高位徘徊，居民消費品物價上漲，必然要從終端消費向用工成本傳導。
預計后期成本提高，對于價格的支撐力度將大于市場供過于求對行情的壓制。
2.產(chǎn)量過度釋放，高位庫存，一段時間內(nèi)將壓制鋼材市場價格反彈。
2011年粗鋼產(chǎn)量高位開門，1-2月粗鋼產(chǎn)量達11418萬噸，同比增長12.6%；中鋼協(xié)發(fā)布的行業(yè)旬報，3月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量194.5萬噸，預計月產(chǎn)量可能與1月份的5987萬噸不相上下。1-2月份的高產(chǎn)量，把3月份社會庫存推上2011萬噸歷史高位；與此同時，3月份鋼鐵制造業(yè)PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)為58.6%，上升5.9個百分點，比同期高16.8個百分點。4月份雖進入建材需求旺季，但高庫存，會造成下游企業(yè)觀望，等待低價采購心理，市場表現(xiàn)旺季不旺。
3.房地產(chǎn)開發(fā)、政策性住宅施工進展將影響后期市場價格走勢。
領漲領跌建材仍是主導。房地產(chǎn)業(yè)在政策調(diào)控下增長趨勢性放緩。2011年1-2月新房開工面積為1.9億平方米，同比增長27.9%，比12月有所回升，但比去年同期有所下降。
市場普遍寄希望于2011年1000萬套政策性住宅拉動鋼材需求，但籌措資金需要時間，大量鋼鐵需求釋放速度將不同于08、09年的4萬億基本建設投資，上半年不會集中釋放。實體需求能否兌現(xiàn)市場預期，開建施工進展速度將是影響下一步鋼材市場的需求量與價格走勢的重要因素之一。
另一影響建材需求的因素是基礎設施投資，2011年既有4萬億投資項目建設進入后期，需求減緩，也有水利、電力、交通基礎設施新的增長點。2011年1-2月基礎設施投資增速17.71%，比12月上升6.29%。
總體分析：4月份鋼鐵市場呈波動向上走勢，價格反彈力度有限，預計蘭格指數(shù)在185-192點之間，價格漲幅在100-150元，長材漲幅大于板材。
(引用請注明蘭格鋼鐵信息研究中心 侯志蕓 63950255)
