闊別十六載，重啟國債期貨提上日程。消息人士向中國證券報記者透露，當前，重啟國債期貨時機基本成熟。有關方面已就重啟國債期貨進行相關制度準備工作。
業(yè)內人士表示，國債期貨是一種簡單、成熟的利率風險管理工具，它的市場機制及功能作用在國際金融市場上已得到充分的檢驗和認可。當前，國內利率風險暴露進入活躍期，風險管理需求日趨旺盛，重推國債期貨的要求比較緊迫。
業(yè)內人士指出，當前重啟國債期貨的各項條件基本具備。首先，國債現(xiàn)貨市場快速發(fā)展為恢復國債期貨提供了堅實基礎。近幾年債券市場規(guī)模高速擴張，2010年實際發(fā)行國債17881億元，較1995年增長近12倍；2010年底，實際國債余額為5.95萬億元，是1995年底國債余額的17倍，國債的流動性大大增強。
其次，國債市場已形成較為完整的收益率曲線，為國債期貨提供了依據(jù)。目前，記賬式國債已經(jīng)形成從三個月到30年的短期、中期、長期兼?zhèn)涞妮^為豐富的期限結構。
再次，利率市場化進程加快也為重啟國債期貨提供了有效支撐。1996年以來的利率市場化改革，使得目前我國利率市場化程度甚至已經(jīng)超越國外推出國債期貨時的情形。在利率管制方面，國內目前只有基準存貸款利率沒有放開，債券、回購與同業(yè)拆借等金融市場利率均已放開。
此外，期貨市場監(jiān)管制度基本健全，風險監(jiān)管能力大大提高，機構投資者不斷發(fā)展壯大以及商品期貨交易中積累的寶貴經(jīng)驗都為恢復國債期貨交易提供了保障。 |
