央行公告，在15日的公開市場操作中，1年期央票發(fā)行利率為3.1992%，較上一期操作提升20.2基點(diǎn)；發(fā)行量由10億元增至100億元，打破了自去年11月下旬以來持續(xù)“象征性”發(fā)行的僵局。

在央票利率倒掛問題得到糾正后，通過公開市場回收流動(dòng)性的機(jī)制得以重振，為應(yīng)對(duì)集中到期資金提供了工具支持。但1年期央票利率跨越3%的心理關(guān)口，使市場加息預(yù)期驟然升溫。

當(dāng)日，央行還開展了1100億元的28天期正回購操作，中標(biāo)利率與上一次的2.5%持平。當(dāng)日回籠操作量合計(jì)1200億元，將本周到期資金回收大半，公開市場延續(xù)凈回籠應(yīng)是大概率事件。

分析人士認(rèn)為，公開市場業(yè)務(wù)兼有流動(dòng)性管理與市場利率引導(dǎo)的雙重功能。從管理流動(dòng)性的職能出發(fā)，提振公開市場回籠能力應(yīng)是上調(diào)央票（正回購）利率的主要目的。為改善公開市場需求狀況，發(fā)揮價(jià)格的調(diào)節(jié)作用直接有效。

從引導(dǎo)市場利率的職能出發(fā)，公開市場大幅上調(diào)利率無法排除當(dāng)局有借機(jī)釋放緊縮信號(hào)的可能。在2007-2008年的緊縮周期，央票發(fā)行利率上行的確對(duì)加息起到了一定指示作用。就大環(huán)境而言，3月CPI漲幅可能再創(chuàng)新高，未來一段時(shí)期的高物價(jià)形勢(shì)，決定了貨幣政策將保持必要的緊縮。但歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，央票利率無論是上行，還是超越同期限定期存款，基準(zhǔn)利率未必會(huì)馬上調(diào)整。雖然央行真實(shí)意圖尚有待確認(rèn)，但分析人士表示，在1年期央票利率跨越3%的“紅線”后，其對(duì)市場心理的沖擊值得注意。（來源：中國證券報(bào)）