一、行情描述
本周倫銅小幅上漲0.56%，上漲乏力，日內(nèi)多見沖高回落，收于9845美元；倫鋁穩(wěn)步上漲0.93%，收于2593美元。LME銅的庫(kù)存增加至425300噸，鋁的庫(kù)存略微減少至4606200噸，美元收于76.39。
本周滬銅主力1105合約日內(nèi)波動(dòng)較大，總體上漲2.93%，收于74720；滬鋁1105合約跌破17000，小幅下跌0.61%，收于16990。上�，F(xiàn)貨周五銅報(bào)價(jià)73200，鋁報(bào)價(jià)16620。上期所銅庫(kù)存減少336噸，至157765噸，鋁庫(kù)存減少3831噸，至420059噸。
二、行情分析
(一)利比亞局勢(shì)持續(xù)，市場(chǎng)仍有不確定性
本周利比亞局勢(shì)仍舊存在動(dòng)蕩，當(dāng)?shù)厥锥嫉睦璨ɡ锏木用裨谡鍪宙?zhèn)壓之下深感恐懼，人人自危，原油價(jià)格自上周五出現(xiàn)回落后，再次站上100美元，并創(chuàng)出金融危機(jī)之后新高105.17美元。雖然100美元左右的原油價(jià)格尚不能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，但對(duì)未來(lái)預(yù)期將存在擔(dān)憂。不過(guò)另一方面，美國(guó)政府積極表態(tài)，對(duì)其進(jìn)行壓制，特阿拉伯再次保證增加產(chǎn)出以彌補(bǔ)因利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩引起的原油減產(chǎn),市場(chǎng)上恐慌情緒有所減弱。不過(guò)目前當(dāng)?shù)鼐謩?shì)持續(xù)惡化，原油價(jià)格不斷提升，短期金融金屬價(jià)格不容樂(lè)觀。
(二)美國(guó)數(shù)據(jù)良好，但市場(chǎng)不為之所動(dòng)
本周美國(guó)接連出現(xiàn)利多數(shù)據(jù)，包括2月份非制造業(yè)PMI上升至59.7，高于預(yù)期；以及上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減2萬(wàn)等，表明經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)。但相應(yīng)的國(guó)際銅價(jià)并沒有受其影響，仍舊處于盤整態(tài)勢(shì)，甚至公布數(shù)據(jù)的當(dāng)日，其只有5美元的上漲幅度。究其愿意，在于目前市場(chǎng)焦點(diǎn)有所轉(zhuǎn)移，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致的全球性通貨膨脹越發(fā)看起來(lái)無(wú)法避免，此外美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在最近的演講中表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，沒有透漏進(jìn)一步刺激政策可能性，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)動(dòng)能的擔(dān)憂，甚至在不久的將來(lái)我美國(guó)也將開始緊縮。
(三)歐洲開始面臨通脹壓力
相對(duì)于美國(guó)的未來(lái)可能通脹，目前歐洲方面已經(jīng)出現(xiàn)了通脹的苗頭。國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日公布的報(bào)告顯示，今年1月份英國(guó)的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)同比上升4%，比去年12月份的3.7%猛升了0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2008年11月份以來(lái)的最高水平。英格蘭銀行行長(zhǎng)暗示在今年年底之前可能加息3次，12月利率達(dá)到1.25%。歐盟統(tǒng)計(jì)局28日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格上漲影響，今年1月份歐元區(qū)按年率計(jì)算的通貨膨脹率為2.3%，雖然低于此前2.4%的初步預(yù)測(cè)，但比去年12月份又有所上升。由于歐元區(qū)一直未擺脫主權(quán)債務(wù)危機(jī)困擾，為了鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，歐洲央行一直不愿加息。但逐步加大的通脹壓力將遏制消費(fèi)和內(nèi)部需求，這也會(huì)對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成負(fù)面影響。目前歐洲國(guó)家面臨兩難抉擇，不過(guò)在面臨通脹問(wèn)題上，歐洲將可能成為下一個(gè)緊縮的經(jīng)濟(jì)體，而歐洲一旦全面實(shí)行緊縮，美國(guó)不可能獨(dú)善其身，最早今年下半年，市場(chǎng)將出現(xiàn)美國(guó)的加息預(yù)期，從而帶動(dòng)銅價(jià)正式進(jìn)入回調(diào)時(shí)期。
(四)國(guó)內(nèi)兩會(huì)召開，穩(wěn)定物價(jià)再成焦點(diǎn)
本周商品市場(chǎng)維持盤整態(tài)勢(shì)，一個(gè)重要的原因就是兩會(huì)的召開。物價(jià)走勢(shì)成為社會(huì)廣為關(guān)注的焦點(diǎn)議題，官方明確表示將穩(wěn)定物價(jià)作為今年經(jīng)濟(jì)工作的頭等大事，足見應(yīng)對(duì)物價(jià)挑戰(zhàn)在當(dāng)前中國(guó)發(fā)展語(yǔ)境中的特殊分量。同時(shí)之前中國(guó)政府已經(jīng)釋放出了下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速的信號(hào)，在一定程度上打擊投資者對(duì)于大宗商品的熱情。特別是時(shí)下樓市成交量急劇下滑，金屬類商品的中國(guó)需求無(wú)疑會(huì)令市場(chǎng)產(chǎn)生擔(dān)憂。
(五)歐洲現(xiàn)貨銅升水本周持穩(wěn)
歐洲現(xiàn)貨銅升水本周持穩(wěn)，因需求緩慢且供應(yīng)量下降，鹿特丹A級(jí)銅升水每噸較LME現(xiàn)貨銅價(jià)高60-75美元，幾乎持平于一周前的每噸60-95美元，但低于1月18日時(shí)的每噸95-105美元。自12月以來(lái)庫(kù)存增加，已經(jīng)提升對(duì)需求前景的擔(dān)憂。LME銅庫(kù)存最新增加4,150噸，至416,825噸，為自2010年7月以來(lái)最高水準(zhǔn)。
(六)中鋁上調(diào)氧化鋁價(jià)格
周四中鋁上調(diào)氧化鋁的現(xiàn)貨價(jià)格至每噸3000元,而原來(lái)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2900元。中鋁上次上調(diào)氧化鋁價(jià)格為去年11月，其成本再次提高，下跌空間有限。
(七)節(jié)后國(guó)內(nèi)原鋁復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力壓制鋁價(jià)
滬鋁上漲乏力除了大環(huán)境的影響，節(jié)后國(guó)內(nèi)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)影響很大。春節(jié)過(guò)后，盡管河南省電力供應(yīng)仍然相對(duì)緊張，但由于節(jié)后鋁錠價(jià)格一直處于較高位置，多數(shù)電解鋁廠也有一定的利潤(rùn)，很多電解鋁廠也是決定陸續(xù)恢復(fù)減產(chǎn)產(chǎn)能。這直接導(dǎo)致了期貨市場(chǎng)成交低迷，上漲乏力，預(yù)計(jì)后期仍將在一段時(shí)間處于這種被動(dòng)態(tài)勢(shì)。
據(jù)有關(guān)人士表示，中國(guó)今年原鋁產(chǎn)量可能達(dá)到2,000萬(wàn)噸,產(chǎn)能為2,500萬(wàn)噸.這意味著產(chǎn)量與產(chǎn)能較上年分別增長(zhǎng)24%與14%。
三、操作建議
本周銅價(jià)雖然整體處于上漲趨勢(shì)，但略顯乏力，下周需要關(guān)注一是滬銅74000和73000的支撐力度，還需要觀察倫銅能否重返1萬(wàn)美元，如果下跌則可能展開中期回調(diào)。
本周滬鋁為有色金屬中最弱的一個(gè)品種，大量的供應(yīng)上市與略顯滯漲的需求產(chǎn)生反差，同時(shí)成本支撐開始顯現(xiàn)，現(xiàn)貨下跌極為有限。長(zhǎng)期來(lái)看，略高成本價(jià)的滬鋁具有一定的價(jià)值，但從供需面來(lái)看，其上漲空間有限，難以突破年內(nèi)前高。 |
