Lgmi：鐵礦石市場會出現(xiàn)拐點(diǎn)嗎？

http://zhuijuan.cn 發(fā)表日期：2011-3-1 11:44:49 蘭格鋼鐵信息研究中心專家團(tuán)資深專家陳克新

    一、長期來看，鐵礦石供求關(guān)系難以出現(xiàn)拐點(diǎn)

    有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，數(shù)年之內(nèi)，鐵礦石市場將會出現(xiàn)拐點(diǎn)。也就是說，目前供應(yīng)緊張的鐵礦石市場，幾年之后將轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇�，出現(xiàn)賣方市場向買方市場的轉(zhuǎn)變，屆時(shí)鐵礦石價(jià)格亦相應(yīng)跌落。

    當(dāng)然，這種局面的出現(xiàn)是值得歡迎與期待的，但能否真正實(shí)現(xiàn)，卻有著很大的不確定性。因?yàn)榇嬖谝恍╅L期性的障礙因素。

    首先是世界人口的持續(xù)增長，生活質(zhì)量的提高，導(dǎo)致了對鐵礦石需求總量的快速增長。據(jù)有關(guān)資料，世界人口將在2011年結(jié)束前突破70億整數(shù)關(guān)口。世界由60億人口增長到70億，僅僅用了不到10年的時(shí)間，人們很快就會見到80億人口。如此龐大并且不斷增長的人口規(guī)模，對于全球范圍內(nèi)鋼鐵及其鐵礦石需求增長的持續(xù)推動是不言而喻的。

    在世界人口總量規(guī)模快速增長的同時(shí)，人們的生活質(zhì)量也在不斷提高。這表現(xiàn)為全球城市化與工業(yè)化的進(jìn)程加快，表現(xiàn)為現(xiàn)代住宅、汽車、家電、航空、高速公路、高速鐵路的超大規(guī)模發(fā)展，也使得同樣GDP下的鋼鐵及鐵礦石需求強(qiáng)度明顯提高。以中國為例，2010年全國粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到6.27億噸，目前粗鋼產(chǎn)能達(dá)到8億噸。預(yù)計(jì)2011年中國全口徑粗鋼需求量(含出口，下同)將向7億噸靠攏，或者超過7億噸。預(yù)計(jì)今年10年內(nèi)，中國粗鋼全口徑需求量將會達(dá)到9億噸，由此引發(fā)對于鐵礦石的巨大需求。

    其次是中國鐵礦石需求增長平緩后，將出現(xiàn)另一個(gè)需求大國。在世界經(jīng)濟(jì)日益全球化的今天，觀察問題的角度不能僅局限于中國，必須具有全球視角。雖然經(jīng)過一段時(shí)期的努力后，中國自身的鐵礦石產(chǎn)量增加，金屬蓄積量增多，鐵礦石的進(jìn)口依存度會有所減弱，但也并不意味著全球鐵礦石供求關(guān)系因此轉(zhuǎn)向?qū)捤�。必須看到，另一個(gè)人口大國——印度經(jīng)濟(jì)亦在崛起。隨著印度、巴西等其它人口大國的“兩化”進(jìn)程，其對鐵礦石的需求量也將越來愈多。有觀點(diǎn)認(rèn)為，今后5年之內(nèi)印度鋼鐵需求將增長1倍，實(shí)際上增長速度有可能更快。這種數(shù)量的增加，不僅完全抵消中國鐵礦石需求的減少部分，而且還會超出。屆時(shí)世界范圍內(nèi)的鐵礦石整體供求關(guān)系只會更緊。

    由于經(jīng)濟(jì)快速增長，顯著提高了鋼鐵及其鐵礦石需求，為此印度開始對于本國鐵礦石出口逐步收緊。預(yù)計(jì)在不遠(yuǎn)的將來，印度一定會從當(dāng)今世界最大的現(xiàn)貨鐵礦石供應(yīng)國，轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾膬暨M(jìn)口大國。國際市場中國鐵礦石采購，勢必遭遇印度的激烈競爭。其競爭力度，也會大大超過現(xiàn)階段的日本鋼鐵企業(yè)。

    最后，世界礦業(yè)巨頭的高度壟斷地位，使得供大于求的局面難以出現(xiàn)。現(xiàn)階段全球最重要的優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源，大多掌握在幾家世界礦業(yè)巨頭手中。據(jù)有關(guān)資料，“兩拓”與“淡水河谷”目前掌控著70%左右的鐵礦石世界貿(mào)易量。即便今后數(shù)年、十?dāng)?shù)年后，這一局面也難以發(fā)生重大變化。憑借其高度壟斷地位，以及對于市場的深入研究、準(zhǔn)確判斷，世界礦業(yè)巨頭們完全有能力調(diào)節(jié)鐵礦石開采與生產(chǎn)節(jié)奏，控制產(chǎn)能釋放，避免長久性供大于求局面的出現(xiàn)。

    二、近期和中期來看，鐵礦石價(jià)格還會大幅上漲

    這種上漲動力來自于幾個(gè)方面：

    一是美元的貶值趨勢。美聯(lián)儲不負(fù)責(zé)任的量化寬松貨幣政策，已經(jīng)成為目前全球通貨膨脹的元兇。由于客觀上的迫不得已和主觀上的巨大好處(僅對美國而言)，預(yù)計(jì)年內(nèi)美元還會貶值下去，因此全球通貨膨脹還會發(fā)展。在這個(gè)大格局之下，不要指望世界礦業(yè)巨頭會調(diào)低鐵礦石價(jià)格。

    二是石油價(jià)格強(qiáng)勁上漲對鐵礦石價(jià)格的推動。與目前有色金屬、天然橡膠、谷物、油料、棉花等多數(shù)大宗商品價(jià)格，已經(jīng)達(dá)到或者越過歷史高點(diǎn)不同，國際市場石油價(jià)格，至今仍在90美元/桶左右徘徊，距離147美元/桶的歷史高位還有很大差距。這就使得新一年內(nèi)石油價(jià)格有可能出現(xiàn)較大幅度的“補(bǔ)漲”。預(yù)計(jì)2011年石油價(jià)格將達(dá)到或接近100美元/桶，也不排除重返歷史高位的可能。最近，受到市場看好全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及中東和北非局勢動蕩惡化刺激，國際市場石油價(jià)格再次強(qiáng)勁揚(yáng)升。短短三個(gè)交易日的時(shí)間里，漲幅超過10%。其中美國紐約商品交易所(NYMEX)4月原油期貨盤中一度觸及100美元/桶，創(chuàng)下2008年10月以來的新高，同時(shí)倫敦洲際交易所(ICE)布倫特原油盤中更是突破110美元/桶，創(chuàng)出111.85美元/桶的兩年半以來新高。市場普遍認(rèn)為，石油價(jià)格還未到頂，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，今后原油期貨價(jià)格可能會達(dá)到每桶220美元。

    石油屬于最基礎(chǔ)的原材料及動力產(chǎn)品，而與鋼鐵、鐵礦石又是高能耗產(chǎn)品，焦煤本身就是重要能源產(chǎn)品之一，彼此間關(guān)系密切。如果2011年國際市場石油價(jià)格大幅補(bǔ)漲，達(dá)到全年均價(jià)100美元/桶，勢必會帶動所有能源產(chǎn)品價(jià)格上漲，進(jìn)而通過動力、物流、食品向鐵礦石銷售價(jià)格進(jìn)行傳導(dǎo)。初步測算結(jié)果表明，如果石油年平均價(jià)位達(dá)到120美元/桶，鐵礦石的到岸價(jià)格就有可能見到250美元/噸的高點(diǎn)。對此影響不可小覷。

    三是鐵礦石金融化，在實(shí)體需求之外，又增加了很大一塊投機(jī)與投資需求。在以往鐵礦石貿(mào)易格局之下，鐵礦石主要是實(shí)體需求，即鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商需求。隨著傳統(tǒng)鐵礦石價(jià)格談判體系瓦解，定價(jià)指數(shù)化，國際鐵礦石貿(mào)易也趨向金融化。這就使得在鐵礦石實(shí)體需求之外，又增加了一塊很大的金融性需求，或者是投機(jī)資本炒作需求，從而擴(kuò)大了鐵礦石總體需求盤子，導(dǎo)致市場關(guān)系進(jìn)一步供應(yīng)方傾斜。

    由此可見，今年內(nèi)鐵礦石行情主調(diào)是高位運(yùn)行，短期調(diào)整也不會改變這個(gè)格局。正是看到了當(dāng)前及今后鐵礦石市場的發(fā)展趨勢，所以世界礦業(yè)巨頭才能夠“底氣十足”，將價(jià)格談判轉(zhuǎn)變成了提價(jià)通知，甚至連“價(jià)格聽證會”也不再舉行。

    三、短期向下調(diào)整，并不意味著“市場拐點(diǎn)”的出現(xiàn)

    何謂“市場拐點(diǎn)”？即市場價(jià)格行情發(fā)生由“牛”轉(zhuǎn)“熊”的重大轉(zhuǎn)折，反之亦然。而且這種轉(zhuǎn)折是趨勢性的，是長時(shí)期的。比如，上個(gè)世紀(jì)90年代中期以后，中國的工業(yè)制成品由短缺轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩，就是一種“市場拐點(diǎn)”。因?yàn)橐恍┒唐谝蛩氐挠绊�，今后鐵礦石價(jià)格行情將會出現(xiàn)向下調(diào)整，這是正常的。因?yàn)槿魏紊唐穬r(jià)格都不可能一直上漲下去。持續(xù)上漲一段時(shí)期以后，逐步積累起來的市場風(fēng)險(xiǎn)與壓力需要釋放，即便是在“牛市”階段也是如此。但是，這種短期調(diào)整，并不意味著所謂“市場拐點(diǎn)”的出現(xiàn)。

    實(shí)際上，盲目相信“市場拐點(diǎn)論”有害無益�？v觀大的市場趨勢，隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人口的持續(xù)增多，消費(fèi)水平的提高以及資源不可再生，包括鐵礦石在內(nèi)的幾乎所有資源性商品，今后供求關(guān)系都將是越來越緊，不可能出現(xiàn)真正意義上的供求寬松。“資源瓶頸”將是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大約束。即便是出現(xiàn)金融危機(jī)，資源產(chǎn)品行情低迷也只是短短一、兩年的時(shí)間。比如在石油和糧食問題上，誰敢輕言今后可以出現(xiàn)長期性供應(yīng)過剩的買方市場局面。因此，千方百計(jì)獲得資源，將是我們的最高戰(zhàn)略，為長期不懈的努力目標(biāo)，一刻也不能怠慢。如果盲目相信數(shù)年之內(nèi)將會出現(xiàn)鐵礦石“市場拐點(diǎn)”，一廂情愿地豪賭所謂“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”，勢必失去許多機(jī)遇，重犯戰(zhàn)略性錯誤。

    四、如何應(yīng)對鐵礦石的長期漲價(jià)趨勢？

    順其自然，轉(zhuǎn)移原料漲價(jià)壓力。既然鐵礦石漲價(jià)不可避免，那就只能順其自然，適者生存。提高鋼材出廠價(jià)格，是鋼鐵企業(yè)化解漲價(jià)壓力的重要途徑。特別是直接或間接的鋼鐵產(chǎn)品出口，決不能夠“賤賣”。必要時(shí)，需要開征或提高出口關(guān)稅加以制約。如同印度、俄羅斯等國家現(xiàn)在所做的那樣。此外，節(jié)能降耗，提高附加值，也是轉(zhuǎn)移原材料漲價(jià)壓力的重要途徑。

    擴(kuò)大權(quán)益礦比重。對沖漲價(jià)損失。為什么日本不懼怕鐵礦石漲價(jià)？美國不懼怕石油價(jià)格漲價(jià)？其中一個(gè)很重要的原因就是這些國家在境外擁有很多權(quán)益產(chǎn)能，能夠部分或全部對沖原料、能源漲價(jià)損失。據(jù)有關(guān)資料，目前進(jìn)口鐵礦石總量中，我國已經(jīng)擁有了部分權(quán)益礦。中鋼協(xié)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2010年中國進(jìn)口礦中有6000萬噸權(quán)益礦，2011年預(yù)計(jì)將再增3000萬噸，預(yù)計(jì)到2013年真正能形成權(quán)益礦約1.5億噸。還有報(bào)道稱，目前中國海外投資的鐵礦石鎖定資源量已達(dá)180億噸。這都是可喜可賀的大好事。境外礦山企業(yè)并購盡管阻力重重，也必須堅(jiān)持下去。

    建立期貨市場和中國礦石指數(shù)，熟悉和參與掉期交易。這是新形勢下重獲話語權(quán)的一個(gè)重要方面。因?yàn)槟壳叭蟮V山供應(yīng)中方的鐵礦石定價(jià)，已經(jīng)完全指數(shù)化，成為了一種自動定價(jià)。所以需要在期貨與現(xiàn)貨市場建立與發(fā)育的基礎(chǔ)上，形成中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)。中國最大的需求量，為世界最大鐵礦石期貨市場與現(xiàn)貨市場的建立，為最權(quán)威價(jià)格指數(shù)的形成提供了天然優(yōu)勢。在這方面，金融機(jī)構(gòu)要有遠(yuǎn)見，緊密配合，國家給予優(yōu)惠政策支持，鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商們也要積極參與。當(dāng)然，這對我們畢竟是一個(gè)新事物，多數(shù)企業(yè)還不熟悉。因此需要謹(jǐn)慎對待，不可“追風(fēng)”，一擁而上。(采用請注明：蘭格鋼鐵信息研究中心陳克新63950255)