以美國(guó)兩大房地產(chǎn)抵押貸款機(jī)構(gòu)房地美和房利美(合稱“兩房”)為核心的美國(guó)住房抵押市場(chǎng)改革11日拉開(kāi)序幕。

    政府淡出

    在去年夏天通過(guò)的美國(guó)金融改革法案中，對(duì)本次危機(jī)負(fù)有重要責(zé)任的“兩房”是最大漏網(wǎng)之魚(yú)，被認(rèn)為是未敢觸碰的“雷區(qū)”。經(jīng)過(guò)半年多的討論和博弈，奧巴馬政府在任期的下半程終于拋出房改計(jì)劃，其核心內(nèi)容在于政府從房地產(chǎn)市場(chǎng)淡出，目的是防止未來(lái)危機(jī)重演。

    剛剛辭去財(cái)政部官員職務(wù)的密歇根大學(xué)教授邁克爾·巴爾說(shuō)，不管最終哪種方案得到批準(zhǔn)，政府在房貸市場(chǎng)的作用都將削弱，取而代之的是私營(yíng)部門(mén)的作用上升。

    房地產(chǎn)市場(chǎng)被認(rèn)為是引發(fā)金融危機(jī)的重要根源。美國(guó)各界要求改革政府支持房貸機(jī)構(gòu)呼聲由來(lái)已久。

    風(fēng)險(xiǎn)幾何

    盡管最終方案尚未確定，美國(guó)各界對(duì)以“兩房”為代表的政府支持企業(yè)的看法已有共識(shí)，正如財(cái)政部改革方案中所言，此類機(jī)構(gòu)是房地產(chǎn)市場(chǎng)的“根本缺陷”所在。但改革“兩房”，既有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，也有政治風(fēng)險(xiǎn)。 “兩房”體制的弊端在危機(jī)中集中暴露，其對(duì)危機(jī)的責(zé)任不可推卸。據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算局預(yù)計(jì)，到2019年，“兩房”耗費(fèi)的納稅人救助金將高達(dá)3890億美元。

    “兩房”模式在美國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)體系中至關(guān)重要，其問(wèn)題復(fù)雜而敏感。

    從經(jīng)濟(jì)方面看，改革面臨著兩難困境：政府在“兩房”參與度越深，則對(duì)住房借貸成本的不利影響越小；但政府參與對(duì)美國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)體系會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。政府完全撤出，可能會(huì)使受歡迎的30年期抵押貸款終結(jié)。不管怎樣，房貸市場(chǎng)的私有化最終會(huì)引發(fā)利率上升。

    只是開(kāi)端 “兩房”改革牽一發(fā)而動(dòng)全身。根據(jù)奧巴馬政府的經(jīng)濟(jì)日程，“兩房”改革被置于重要但并不緊迫的位置。事實(shí)上，這項(xiàng)改革對(duì)美國(guó)金融體系的影響將極其深遠(yuǎn)，是一項(xiàng)急不得的任務(wù)。

    目前，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題暴露得依然不充分，房地產(chǎn)黑洞究竟有多深仍然很難說(shuō)清�！皟煞俊碧幹貌划�(dāng)會(huì)威脅到美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

    實(shí)際上，與“兩房”相關(guān)的還有財(cái)政部下屬的聯(lián)邦住房管理局和聯(lián)邦住房貸款銀行等機(jī)構(gòu)與政府支持企業(yè)。改革“兩房”的核心問(wèn)題是，政府到底應(yīng)在住房市場(chǎng)上參與多深，其改革時(shí)限也是關(guān)鍵變量。

    對(duì)于“兩房”改革，國(guó)會(huì)也并沒(méi)有明確時(shí)間表。對(duì)民主黨政府持批評(píng)態(tài)度的共和黨則缺乏建設(shè)性方案。因此，奧巴馬政府的計(jì)劃只是“兩房”改革立法馬拉松的開(kāi)端。