新年伊始，銀行放貸沖動較強。某國有大行人士對記者表示，銀行講究“開門紅”，在不違反大政策的前提下，一般而言一季度要完成全年任務(wù)的40%至50%。雖然今年1月份前兩周的放貸規(guī)模較去年同期略有收縮，但是收縮幅度不大。不過進(jìn)入下旬后，隨著央行窗口指導(dǎo)以及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，部分銀行的放貸沖動得到抑制，信貸投放速度有所放緩，部分銀行甚至由于流動性偏緊或者信貸額度用光，出現(xiàn)暫停貸款的情況。

東方證券的研究報告認(rèn)為，按照歷年的經(jīng)驗，1月份的新增信貸約占全年的13%至18%，假設(shè)2011年全年新增信貸在7.5萬億元，那今年1月份新增信貸在0.9萬億至1.3萬億元均有可能。但考慮到1月中下旬主要大行分支行已陸續(xù)收到總行緊急通知，要求本月收緊信貸的影響，預(yù)計1月份商業(yè)銀行新增人民幣貸款將達(dá)到1.1萬億元左右。

雖然1月份信貸超萬億，但與去年同期1.39萬億元的增量相比，還是出現(xiàn)明顯回落，這也顯示穩(wěn)健貨幣政策初見成效。央行在去年四季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出，銀行信貸作為社會融資總量的一個重要組成部分，也要與實現(xiàn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要目標(biāo)相吻合，特別是要考慮經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和通脹控制目標(biāo)，從應(yīng)對危機(jī)特殊時期的非常態(tài)轉(zhuǎn)向適度的增長。為此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，受春節(jié)因素以及銀行控制貸款規(guī)模影響，2月份的新增信貸將出現(xiàn)明顯收縮。

央行8日宣布了2011年內(nèi)的首次加息，但仍不能就此而認(rèn)為央行會降低繼續(xù)使用存款準(zhǔn)備金率工具的可能性。雖然1月份出現(xiàn)流動性較為緊張的情況，但興業(yè)銀行(26.28,0.28,1.08%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，2月份繼續(xù)宣布上調(diào)一次準(zhǔn)備金率的可能性仍然很大。分析人士指出，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一方面可以抑制銀行的放貸沖動，同時也有助于收縮流動性，抑制通脹預(yù)期。

記者注意到，央行曾于去年11月中旬對部分銀行實施差別準(zhǔn)備金率，該政策將于今年2月中旬到期。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，央行可能對其延期，因此也不能排除2月份再度使用差別準(zhǔn)備金率工具的可能。（來源：上海證券報）