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去年信貸M2雙超標(biāo) 穩(wěn)健貨幣政策或加快
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http://zhuijuan.cn 發(fā)表日期：2011-1-12 8:38:27
蘭格鋼鐵 |
昨日，央行公布了2010年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年末，廣義貨幣(M2)余額72.58萬億元，同比增長19.7%；另外，全年人民幣貸款增加7.95萬億元，同比少增1.65萬億元。
7.95萬億、19.7%兩個(gè)指標(biāo)均超出了年初制定的7.5萬億和17%左右的目標(biāo)�！傲鲃�(dòng)性回收的難度加大。”中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春表示，2011年壓力非常大，依然存在貨幣政策轉(zhuǎn)型和流動(dòng)性回收的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
信貸規(guī)模超標(biāo)4500億
全年信貸超過7.5萬億元的計(jì)劃規(guī)模已在預(yù)料之中。
央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月新增人民幣信貸規(guī)模達(dá)到7.44萬億元。若按照全年計(jì)劃新增信貸7.5萬億元的規(guī)模測算，經(jīng)過11個(gè)月的增長，12月剩余額度僅為560億元。
突破7.5萬億元的計(jì)劃規(guī)模難以避免。央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年人民幣貸款增加7.95萬億元。12月份新增人民幣貸款4807億元，同比多增1007億元。
分部門來看，住戶貸款增加2.87萬億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5.07萬億元，其中，短期貸款增加1.56萬億元，中長期貸款增加4.20萬億元，票據(jù)融資減少9051億元。
交通銀行)金融研究中心最新研究報(bào)告稱，如果加上票據(jù)融資轉(zhuǎn)為貸款的規(guī)模，新增實(shí)質(zhì)性貸款實(shí)際增加了8.85萬億元，同比僅少增2700億元。
“信貸需求很大。此外，前兩年的貸款以中長期貸款為主，貸款的投放慣性很大�！眲⒃罕硎�，在目前的監(jiān)管體系和信貸管理模式下，信貸投放規(guī)模超計(jì)劃已是一種常態(tài)現(xiàn)象。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇則認(rèn)為，突破年初確定的7.5萬億目標(biāo)，凸顯宏觀調(diào)控的艱巨與復(fù)雜。
劉元春還表示，銀行確定下一年的信貸投放規(guī)模是以上一年為參照標(biāo)準(zhǔn)。為了爭取2011年能多獲得信貸指標(biāo)，對(duì)于銀行來講，去年多投放也有一定的動(dòng)因。
超標(biāo)年初計(jì)劃的不只信貸規(guī)模一項(xiàng)。根據(jù)央行報(bào)告，2010年末廣義貨幣(M2)余額72.58萬億元，同比增長19.7%。
“M2增速與信貸指標(biāo)增長是相匹配的�！眲⒃赫J(rèn)為，從M2本身來看，信貸投放創(chuàng)造貨幣。在信貸規(guī)模超預(yù)期的情況下，M2難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認(rèn)為，信貸是形成M2及通脹壓力的主要來源，故銀行需平衡自身利益與宏觀利益。而決策層還需平衡直接融資與間接融資，今年應(yīng)大力發(fā)展資本市場。
拿捏2011年松緊
2010年信貸投放數(shù)據(jù)明朗之際，2011年新增貸款情況備受關(guān)注。在銀行業(yè)內(nèi)人士和分析師們看來，雖然今年信貸投放會(huì)總體偏緊，但至少現(xiàn)在看來大幅縮水的可能性并不大。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者綜合行業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)比較集中地認(rèn)為，2011年新增貸款料將在7萬億~7.5萬億元。
事實(shí)上，目前我國適度寬松的貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向。央行近日召開的2011年工作會(huì)議則稱，2011年將落實(shí)好穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀審慎管理。把好流動(dòng)性總閘門，引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。
不過，對(duì)于2011年度信貸具體運(yùn)行情況，監(jiān)管層并未有相關(guān)披露。
“全年信貸指標(biāo)數(shù)據(jù)尚未下發(fā)到分行，而是根據(jù)各分行存款規(guī)模、流動(dòng)性和項(xiàng)目情況給出了1月份的信貸投放范圍，總體與去年同期相比比較嚴(yán)格。”一家大型國有銀行上海市分行副行長昨天對(duì)本報(bào)記者表示。他還說：“在保增長和抗通脹的雙重壓力下，貸款投放方面有些矛盾因素，所以預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)對(duì)信貸增量指標(biāo)提出明確要求，而要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢變化進(jìn)行控制，但預(yù)計(jì)今年新增貸款會(huì)大大減少�！�
劉元春建議今年應(yīng)注意以下風(fēng)險(xiǎn)：名義回收流動(dòng)性，實(shí)際投放信貸規(guī)模超預(yù)期；對(duì)信貸控制較嚴(yán)，銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)收縮，但表外業(yè)務(wù)會(huì)相對(duì)擴(kuò)張；國外資金流入中國產(chǎn)生派生性的貨幣增長。他還認(rèn)為，2011年很有可能出現(xiàn)貨幣政策名義上收緊，實(shí)質(zhì)是偏寬松的狀態(tài)。
銀河證券研究報(bào)告則認(rèn)為，面對(duì)通脹上升的嚴(yán)峻局面，央行盡管在2010年四季度頻頻上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并啟動(dòng)了二次加息，但從金融運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，上述調(diào)控性政策工具的運(yùn)用還沒有收到明顯效果，貨幣政策回歸穩(wěn)健的步伐還顯得比較緩慢，有必要繼續(xù)加快“回歸穩(wěn)健”的步伐。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】zhuijuan.cn |
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