一、一月份國內(nèi)不銹鋼市場價格震蕩運行

    1月份國內(nèi)不銹鋼市場價格震蕩運行。元旦前期隨著鎳價的上調(diào)，太鋼將2010年第一周出廠價格上調(diào)1400元，市場內(nèi)貿(mào)易商普遍看好春節(jié)后行情，紛紛囤貨哄抬報價，市場成交較為活躍。中旬，在宏觀調(diào)控和市場利空消息的誘發(fā)下，LME鎳價沖高回落，不銹鋼現(xiàn)貨價格隨之回落。1月份國內(nèi)主要不銹鋼生產(chǎn)廠家接到的工程訂單較多，基本上都是正常開工，出廠價易漲難跌，在原料價格再度震蕩走高的刺激下，月底國內(nèi)不銹鋼市場行情止跌反彈。目前市場對后市的預判仍存在較大分歧，大部分貿(mào)易商仍堅持看漲，表示看好不銹鋼市場行情，特別是鋼廠盤價較為強勢，成為市場貿(mào)易商看多的信心支撐。

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圖9-1  國內(nèi)不銹鋼市場價格走勢圖

    304方面：截至1月底,無錫市場304太鋼冷卷市場主流報22100-22200元（噸價，下同），環(huán)比上漲200，相對于本月最高報價22400元下跌200-300元左右。304熱軋卷方面市場主流報價在20200元，環(huán)比下跌了300元。（詳見圖9-1）

    316L、321方面：截止1月底，太鋼321/2B卷板市場主流報25700元，與上月持平。太鋼316L/2B報32500元。無錫市場321、316L庫存仍處于低位，不過316L熱軋資源沒有出現(xiàn)明顯的缺貨現(xiàn)象，而冷軋國內(nèi)各大鋼廠基本都以單定產(chǎn)，市場庫存有下降趨勢。

    430方面：1月份430整體趨于上漲態(tài)勢。截至月底無錫市場太鋼430/2B市場主流報價在12000-12100元左右。

    200系：1月份國內(nèi)不銹鋼市場聯(lián)眾201價格持在高位。1月份在鎳價弱勢表現(xiàn)及市場成交不暢的影響下，市場LH價格也連連下滑。月末無錫市場聯(lián)眾LH/2B報價下調(diào)至12000元基價，環(huán)比下跌1000元。市場出現(xiàn)低價拋貨，對價格也有一定打壓。

二、原料價格震蕩運行

    1、鎳價高位震蕩

    1月末，倫敦LME鎳收盤價18200美元，較上月下跌710美元，庫存163518噸，增加9582噸。鎳價盤中最高上摸19400美元，最低下探17325美元。1月LME倫鎳行情大起大落，因受投資者對中國貨幣緊縮政策的擔憂以及美元走高打壓市場的影響，國際原油和黃金價格連續(xù)下跌，市場人氣難以積聚，目前投資者買漲熱情較低，預計春節(jié)前后鎳價將呈震蕩走勢，難有突破行情。（詳見圖9-2）

    1月國內(nèi)資本市場由于受央票發(fā)行利率意外上行、存款準備金率上調(diào)和加息傳言的影響,出現(xiàn)一波急跌行情。隨后，市場又在奧巴馬宣布銀行業(yè)改革聲中美股暴跌逾5%的打壓下，維持疲弱震蕩態(tài)勢。投資者擔心，全球經(jīng)濟刺激政策退出可能會削弱大宗商品原料的需求。顯然，央行的組合拳屬于政策性微調(diào)，對于管理通脹預期，使得貨幣流動性過剩的格局受到一定的抑制，導致商品價格的續(xù)漲動力將會減弱，加之鎳市場庫存過高，又有鎳鐵替代沖擊的影響，形成對前期快速上升的調(diào)整修復，為以后的回升積蓄內(nèi)在動力。目前來看全球鎳供應還是保持相對寬松，雖然庫存處于歷史高位，但全球通脹預期和鎳企生產(chǎn)成本的增加下還是能支撐倫鎳價格維持在17000美元以上。

    國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價格在LME鎳價出現(xiàn)調(diào)整的情況下，1月中旬以后行情出現(xiàn)一輪有力的回落態(tài)勢；但隨后又出現(xiàn)小幅反彈。有消息稱，2月初金川公司有意再次下調(diào)出廠價格。目前因臨近年底，企業(yè)迫于資金壓力，都是按需采購，而市場中有部分貿(mào)易商因春節(jié)假期即將臨近，已經(jīng)暫時休市。所以市場成交不夠活躍。

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圖9-2  LME價格與庫存走勢圖

    2、不銹鋼廢料維持高位

    1月國內(nèi)不銹鋼廢料價格整體維持高位，去年12月下旬開始反彈，到1月中旬304廢料價格一度飆升至13000元（均價不含稅）水平。低鎳和無鎳不銹鋼廢料報價也有所上調(diào)，目前國內(nèi)201廢料報5700元水平，430廢料價格報4500元，廣東地區(qū)316廢料報價在18500-18800元左右。至1月下旬，伴隨臨近農(nóng)歷年末，市場貿(mào)易商多選擇囤貨等待來年行情好轉(zhuǎn)，且看多心態(tài)不在少數(shù)。庫存較大，以及成交情況并不甚良好，價格有所回調(diào)，在年前將維持在13300元左右調(diào)整。

    海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月份我國共進口不銹鋼廢料1.1萬噸，環(huán)比降低49.9%。12月份我國不銹鋼廢料進口量大幅減少，降幅明顯。據(jù)統(tǒng)計，降幅主要集中在歐洲和北美地區(qū)。主要原因是海運周期，其次是國外廢料價格較高于國內(nèi)。

    目前國內(nèi)不銹鋼廢料成交比較平淡，貿(mào)易商多以囤貨為主，市場價格也比較平穩(wěn)，市場報價象征意義大于實際成交意義，出于對明年看好預估，現(xiàn)在多選擇不出或者少出貨，全力等待來年行情大好。

三、未來市場庫存將小幅增長

圖9-3 無錫市場不銹鋼庫存統(tǒng)計圖

    去年12月份國內(nèi)主要不銹鋼廠逐步恢復產(chǎn)能，1月份市場和鋼廠價格不斷走高，使得貿(mào)易商囤貨的積極性不斷提升，在鋼廠訂單量飽滿的情況下1月產(chǎn)量繼續(xù)維持高位。2月份由于生產(chǎn)周期縮短，產(chǎn)量將有所減少，但是市場供應量將維持較高水平。

    在鋼廠產(chǎn)量維持高位的情況下，供應量有增無減市場庫存繼續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計截至1月底無錫市場整體庫存量為20.32萬噸。其中，冷軋庫存量約為9.82萬噸，熱軋庫存量約為10.5萬噸（詳見圖9-3）。2月份由于銷售周期的減少，同時春節(jié)前后需求情況將依舊維持低迷態(tài)勢。庫存將繼續(xù)高企，屆時銷售壓力將倍增。

四、凈進口量有所減少  出口量有望繼續(xù)增加

    海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月份，國內(nèi)進口不銹鋼板卷67575噸，環(huán)比小幅上升1.37%；1-12月出口總量795873噸，同比小幅增長了7.67%。12月份，國內(nèi)出口不銹鋼板卷65868噸，環(huán)比增長32.74%；1-12月共計出口368584噸，同比下降34.65%。

    進出口總量數(shù)據(jù)顯示，去年12月當月國內(nèi)不銹鋼板卷材“凈進口”的局面仍然未能改變，不過目前來看隨著國內(nèi)鋼廠自給率的提高，凈進口的數(shù)量正在減少。

    隨著2009年國內(nèi)GDP保八目標的順利實現(xiàn)，2010年貿(mào)易投資者對于不銹鋼市場行情的樂觀情緒相對高漲，隨著可能繼續(xù)引發(fā)的投資熱情高漲，預計仍然可能會有更多的進口材料涌入國內(nèi)，勢必將加劇國內(nèi)市場供應量的進一步過剩。目前來看，此前一直討論的出口退稅率繼續(xù)提高的政策也沒有得到落實，單純的依靠國內(nèi)市場的消費可能還難以迅速抵消產(chǎn)能過度膨脹的擔憂，出口市場能否利好對于未來的市場行情仍會起到相當重要的作用，不過目前部分鋼廠的出口似乎已經(jīng)得到好轉(zhuǎn)，但相對此前的旺盛期仍然有相當大的差距，未來政策面是否會有所調(diào)整值得關(guān)注。

五、后市展望

    1月不銹鋼市場囤貨跡象明顯，庫存在緩慢攀升，同時商家年前出貨意愿減弱�，F(xiàn)貨市場庫存雖繼續(xù)高企但可流通資源有限，以及包括春運壓力迫使當前以及后期鋼廠資源投放受限，部分鋼廠也已考慮削減下月產(chǎn)量，諸如此類的利好信息支撐下，2月初鋼廠盤價仍然繼續(xù)平盤或上調(diào)。

    在低成本庫存不斷被消化后，隨著鋼廠盤價的不斷上調(diào)，貿(mào)易投資者的成本也在不斷抬升，在這一價位上繼續(xù)買進囤積的風險應當說還是比較大的，主要擔心新春佳節(jié)就要到來，需求可能會在此間暫時停頓，且還不能盲目對年后的行情過于樂觀，因此市場大量補給庫存的可能性不大。

    短期來看，對于獲利已屬豐厚的投資者而言，是否要在此間將部分資源了結(jié)也是一個影響行情的關(guān)鍵，不過目前這一跡象似乎并不明顯。2月份需要重點關(guān)注鋼廠方面是否會在節(jié)前集中更多的資源前移到現(xiàn)貨市場，因此近期的庫存總量變化值得關(guān)注。而且后期的需求會是一個逐步因休假而銳減的過程，大量的資源并不可能迅速就能銷售出去，市場更趨向于一個膠著的狀態(tài)。

    綜上所述，短期內(nèi)受到各種利空因素擾動，2月份國內(nèi)不銹鋼市場將以盤整為主，中長期仍可以看好。