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2010年機械行業(yè)投資策略:強勁內需和出口回暖驅動,機械行業(yè)全面復蘇
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http://zhuijuan.cn 發(fā)表日期：2010-1-5 11:28:18
蘭格鋼鐵 |
調研之后,我們認為。
公司發(fā)展目標明確。公司未來的發(fā)展主要集中在錳資源、電解錳、四氧化三錳的錳系列和鎳氫電池的球形氫氧化亞鎳、鋰離子電池正極材料的電源材料系列。其金剛石及磁芯將逐漸淡出公司的主營業(yè)務。
公司球形氫氧化鎳是鎳氫電池的關鍵原材料,技術優(yōu)勢突。
出。公司是鎳氫電池正極材料球形氫氧化亞鎳的主要供應商之一。
其強大的研發(fā)實力保證了公司產(chǎn)品的一致性和性能穩(wěn)定性居于國內前列,產(chǎn)品主要銷售及給比亞迪和日本湯淺,其中日本湯淺用于生產(chǎn)鎳氫動力電池。
公司控股子公司長遠鋰科生產(chǎn)鋰離子電池正極材料。長遠鋰科有限公司是生產(chǎn)鋰離子電池用正極材料鈷酸鋰(LiCoO2)的高新技術企業(yè)。長遠鋰科有限公司為金瑞科技大股東長沙礦冶研究院持股84%,金瑞科技持股16%。長遠鋰科有限公司的主營產(chǎn)品為鋰離子電池正極材料鈷酸鋰,不排除公司向鋰離子電池正極材料進一步擴展的可能。
※錳資源優(yōu)勢明顯,錳產(chǎn)業(yè)鏈完善。公司在貴州省銅仁地區(qū)的兩座錳礦的建成投產(chǎn),正在進行銷售許可證的申請,一旦得到銷售許可將滿足公司電解錳所需原料的50%左右。公司是國內最大的四氧化三錳供應商,公司還是國內主要的電解金屬錳生產(chǎn)基地之一,預計2009年公司電解錳產(chǎn)能將達到4萬噸,錳產(chǎn)業(yè)鏈完善。
宏觀經(jīng)濟V型反轉得到鞏固,工業(yè)生產(chǎn)強勁反彈。
2010年中國經(jīng)濟有望保持9%左右高速增長。在經(jīng)濟形勢穩(wěn)固的情況下,重工業(yè)繼續(xù)引領工業(yè)生產(chǎn)反彈,增加值增速有望恢復到金融危機前的水平。
固定資產(chǎn)投資保持快速增長,預期增速30%。
預期2010年固定資產(chǎn)增速仍維持30%左右的水平。主要基于三方面理由:首先國內貸款到實體經(jīng)濟的流入與地方投資逐步增加;其次因滯后性基建投資推遲到2010年施工項目增加;最后房地產(chǎn)開發(fā)投資加速。
內需+出口確立行業(yè)全面復蘇基礎。
基建投資、地產(chǎn)開發(fā)、汽車是國內機械工業(yè)需求的三大主力。我們判斷2010年內需仍然強勁,同時隨著世界經(jīng)濟緩慢好轉,出口也將溫和復蘇。
※原材料價格處于底部,盈利得到提升。
我們認為2010年鋼材等原材料價格仍將維持較低水平,大幅上漲可能性很小,機械行業(yè)生產(chǎn)成本降低,企業(yè)盈利能力得到提升。
重點看好工程機械、鐵路設備、數(shù)控機床。
從內需與出口兩條主線,以及子行業(yè)景氣度分析,重點看好工程機械(中聯(lián)、柳工、山河、三一)、鐵路設備(南車、太原重工)與數(shù)控機床(昆明機床、秦川發(fā)展、南通科技),軍工關注中國衛(wèi)星、航天信息與航空動力。
估值與投資策略。
高增速固定資產(chǎn)投資,較低的原材料成本,較寬松的宏觀政策等明確機械行業(yè)全面復蘇,預計2010年收入增速15%,給予“增持”評級。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】zhuijuan.cn |
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