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煤炭行業(yè)淡季不淡
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http://zhuijuan.cn 發(fā)表日期：2009-9-29 8:38:58
蘭格鋼鐵 |
近一周共有28家機(jī)構(gòu)關(guān)注煤炭行業(yè)，居分析師關(guān)注度排行榜第4名，關(guān)注度較上周提升3名。9月份以來(lái)，無(wú)論中轉(zhuǎn)地還是消費(fèi)地煤炭庫(kù)存均呈現(xiàn)顯著下降態(tài)勢(shì)，煤炭市場(chǎng)淡季不淡。
9月份前20日直供電廠平均耗煤量198.2萬(wàn)噸，僅較8月份日均耗煤量下降3.3萬(wàn)噸，降幅為3.9%，扣除掉季節(jié)性因素導(dǎo)致需求環(huán)比下降10%左右之外，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)煤炭需求旺盛，未來(lái)一段時(shí)期，隨著冬季儲(chǔ)煤及用煤高峰的來(lái)臨，需求仍將繼續(xù)回升。供應(yīng)方面，山西8月份產(chǎn)量環(huán)比7月份小幅下降表明安全整頓對(duì)產(chǎn)能影響開始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)隨著節(jié)日的臨近，供應(yīng)緊縮將會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。綜合看，未來(lái)一段時(shí)期，煤炭市場(chǎng)供求將持續(xù)偏緊。
廣發(fā)證券表示，煤炭需求有明顯的季節(jié)特征，四季度是傳統(tǒng)的用煤旺季，從四大高耗能行業(yè)的月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼鐵、水泥和化工行業(yè)的產(chǎn)量恢復(fù)比較明顯，維持全年全社會(huì)用電3.5%的增速中性預(yù)測(cè)。山西等地資源整合對(duì)煤炭供給影響巨大，近期供給無(wú)明顯沖擊，隨著國(guó)際能源價(jià)格上漲，煤炭進(jìn)口趨弱，四季度動(dòng)力煤價(jià)格仍有向上的動(dòng)力。隨著下游基建、汽車、家電等行業(yè)日趨好轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)迅速回暖。焦炭產(chǎn)量、價(jià)格穩(wěn)步回升。焦炭產(chǎn)能利用率的提高加大對(duì)煉焦煤的需求，從而使得焦煤價(jià)格將重新迎來(lái)上漲動(dòng)力。目前我國(guó)煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合、對(duì)小煤礦的治理使得煤炭?jī)r(jià)格運(yùn)行相對(duì)國(guó)外較為平穩(wěn)，行業(yè)景氣度也一直維持在較高水平。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤公司及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為明確的上市公司，如大同煤業(yè)(601001)、國(guó)投新集(601918)、恒源煤電(600971)等。
作為產(chǎn)業(yè)鏈的上游，煤炭行業(yè)受益于需求的拉動(dòng)，供需形勢(shì)正在好轉(zhuǎn)。煤炭下游四大行業(yè)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中，粗鋼產(chǎn)量增速好于預(yù)期，1-8月份，粗鋼產(chǎn)量增速為5.2%。同時(shí)，由于可比基數(shù)較低，預(yù)計(jì)四季度電力、粗鋼行業(yè)將保持高數(shù)增長(zhǎng)。冬季需求將減緩煤礦復(fù)產(chǎn)對(duì)煤炭市場(chǎng)的壓力，用煤旺季的到來(lái)，使得煤炭市場(chǎng)供需進(jìn)一步活躍。下游經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力以及上游小煤礦復(fù)產(chǎn)的約束，可能會(huì)使得煤價(jià)小幅上揚(yáng)。渤海證券繼續(xù)看好四季度煤炭行業(yè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
東方證券認(rèn)為，煤炭股目前平均17.6倍的2010年動(dòng)態(tài)市盈率，使得行業(yè)整體估值風(fēng)險(xiǎn)充分釋放，考慮到供求偏緊有利于煤價(jià)表現(xiàn)，煤炭股存在較好投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注成長(zhǎng)性良好的焦煤龍頭西山煤電(000983)、平煤股份(601666)、動(dòng)力煤公司國(guó)投新集以及具有估值優(yōu)勢(shì)的蘭花科創(chuàng)(600123)。[證券時(shí)報(bào)] |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】zhuijuan.cn |
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