上周五晚，在全球央行年會上，美聯(lián)儲主席伯南克指出，關于可選寬松政策的冗長探討將推遲到下個月中下旬，即聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的下一次貨幣政策會議之上。伯南克在全球央行年會上的講話，既未談到QE3，也未提到具體的寬松政策措施。不過，我們認為是市場從伯南克講話中進一步解讀出了利好信息，因為伯南克還表示，美聯(lián)儲目前擁有很多工具來提供額外的貨幣政策刺激，并將會在9月份FOMC會議上考慮相關措施。而近期美聯(lián)儲推出QE3的可能性很小，一是通脹仍處于高位，推出QE3風險較大；二是今年二季度以來美國經(jīng)濟雖受日本地震等不可預測因素、歐債危機加速惡化以及美主權(quán)信用評級遭下調(diào)等眾多因素的影響而出現(xiàn)復蘇疲軟跡象，但目前還仍不至于達到糟糕境地。
從8、9月份美國經(jīng)濟表現(xiàn)以及歐債危機惡化程度是美聯(lián)儲考量推出QE3的關鍵，從目前已公布的8月份相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟疲軟雖有超預期，歐債危機惡化也不容樂觀，但還不足推出QE3的程度。
不管QE3何時推出，但需要我們做到未雨綢繆。有專家稱，解決經(jīng)濟問題需要從國內(nèi)出發(fā)，制定政策也應“以我為主”，沒有必要過度擔憂QE3。不過筆者分析認為，在目前危機四伏的全球經(jīng)濟大環(huán)境中，中國作為世界第二大經(jīng)濟體怎樣避過金融動蕩、通貨膨脹帶來的經(jīng)濟風險？值得我們深思。
QE3的推出對中國的影響
如果美國真的推出QE3，那么對全球經(jīng)濟，特別是新興經(jīng)濟體國家來說，無疑是又一次巨大的災難。因為多數(shù)國家正面臨通貨膨脹的強大壓力，正在想方設法改善流動性、解決流動性過剩的問題。QE3的推出，等于將其他國家的努力付之一炬，使尚未得到改善的流動性過剩問題更加嚴重、更加惡化。
然而中國作為美國的第一大債權(quán)國，雖然美國副總統(tǒng)拜登在不久前訪華時明確表態(tài)，美國的債務是安全的。但是，一旦推出QE3，美債的安全系數(shù)還會如拜登所說的那么高嗎？而3萬億美元的外匯儲備，是否又將面臨再一次縮水的風險呢？而通脹和美元貶值有直接關系，如果美國再放出所謂第三波量化寬松，確實會引起更大的大宗商品價格暴漲，會引起更大的通脹，中國不可避免會受到巨大的沖擊。
中國需要怎樣應對呢？
首先：要嚴陣以待，防止美國第三輪量化寬松帶來的熱錢涌入和通脹壓力，做好局部資本控制的準備。同時加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少對外部的依賴。
其次：保持從緊的貨幣政策，這樣就能有效遏制通貨膨脹。目前美國經(jīng)濟處于衰退區(qū)間，而我國則在增長區(qū)間，我們不能像美國的政策那樣寬松，通貨膨脹對我國經(jīng)濟的傷害更大。
再者：結(jié)合實體經(jīng)濟，幫助國內(nèi)企業(yè)度過難關，尤其是國內(nèi)中小企業(yè)。企業(yè)穩(wěn)定，就業(yè)、居民收入提高等就有保證，社會就會穩(wěn)定。
總之，對美國可能推出的QE3，必須早作準備，早作預防。一旦美國逆世界輿論而行，強行推出QE3，也要把對我國的不利影響降到最低點。 |
