鎳做為不銹鋼特別是高鎳奧氏體不銹鋼材料的主要原料之一，其占據(jù)的成本比重一直居高不下。以304/2B不銹鋼卷舉例，市場(chǎng)30000元/噸的鋼卷價(jià)格，其中僅鎳的原料成本就為19000元左右，所占比重高達(dá)63％！因此，不銹鋼業(yè)界的人士幾乎沒有人不關(guān)注鎳價(jià)的走勢(shì)。

    看鎳價(jià)，首先必然會(huì)看倫敦金屬交易所——這一目前扮演著全球“鎳定價(jià)機(jī)構(gòu)”角色的交易所每個(gè)交易日的鎳收盤價(jià)都倍受關(guān)注，作為“不銹鋼的風(fēng)向標(biāo)”，LME鎳自始至終都牽動(dòng)著不銹鋼的行情動(dòng)向。

    圖1給出了2003年1月以來(lái)倫敦金屬交易市場(chǎng)LME3月期鎳的月均價(jià)格走勢(shì)，其中今年5月的均價(jià)計(jì)算方式為截至到22日收盤價(jià)的月平均價(jià)格。從圖1中，我們可以看出LME鎳價(jià)自2006年就開始加快上漲步伐，至2007年5月份，LME鎳價(jià)曾上漲到最高位51600美元/噸，之后開始回落，并處于長(zhǎng)期的振蕩下跌狀態(tài)。

 
圖1  2003年至今的LME期鎳月均價(jià)走勢(shì)圖

    圖2為5月以來(lái)LME鎳的收盤價(jià)格走勢(shì)，從圖中，我們能夠更清晰的看出它持續(xù)下跌的明顯趨勢(shì)。LME期鎳昨日跌破25000美元/噸的支撐價(jià)格以23650美元/噸的價(jià)格收跌，單日下跌幅度達(dá)到1400美元。

    而根據(jù)INCO、Norilsk等鎳生產(chǎn)商和其他分析機(jī)構(gòu)的分析結(jié)果顯示，業(yè)內(nèi)對(duì)今年第三季度和第四季度的鎳價(jià)均不看好！除了新增鎳產(chǎn)能將從2008年底開始陸續(xù)釋放外，全球經(jīng)濟(jì)放緩也是主要原因，而美國(guó)次級(jí)貸風(fēng)波則是引發(fā)鎳價(jià)走跌的導(dǎo)火索之一，炒作鎳的基金開始放棄頭寸。

 
圖2  2008年5月份LME期鎳價(jià)格走勢(shì)圖

    從供需平衡方面來(lái)看，不銹鋼行業(yè)是鎳的使用大戶，目前不銹鋼行業(yè)消費(fèi)的鎳占據(jù)了電解鎳總產(chǎn)量的50％以上。我們從2002年開始算起，全球的不銹鋼產(chǎn)量隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展持續(xù)增長(zhǎng)，而鎳價(jià)也隨之快速上漲。圖3給出了自2002年后的全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量和LME鎳價(jià)走勢(shì)。從圖3，我們可以看出，鎳價(jià)的上漲速度要快于不銹鋼的產(chǎn)量增長(zhǎng)，其中LME基金炒作成分不容忽視。

 
圖3  2002-2007年LME年均價(jià)和全球不銹鋼產(chǎn)量走勢(shì)

    2008年隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩等不利因素的出現(xiàn)，過(guò)去的鎳炒作基金開始放棄鎳頭寸，或者直接退出基本金屬期貨市場(chǎng)，LME鎳價(jià)開始回落。那到底要回落到多少才算“到底”了呢？

    首先，如果以不銹鋼消費(fèi)的鎳原料來(lái)說(shuō)，鎳鐵或者基料可以替代電解鎳板用于不銹鋼冶煉，去年中國(guó)用于不銹鋼的鎳鐵或者基料大約為96000噸鎳當(dāng)量。按照從菲律賓或者印尼進(jìn)口的紅土鎳礦采礦費(fèi)用、轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)、海運(yùn)費(fèi)、中國(guó)國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)以及冶煉成本等，鎳基料的盈虧臨界價(jià)格在20000－22000美元/噸左右，因此從替代原料來(lái)預(yù)計(jì)，LME鎳應(yīng)該是維持在20000－22000美元/噸的價(jià)格范圍內(nèi)波動(dòng)。其次，如果是以電解鎳新增產(chǎn)能和產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，包括國(guó)內(nèi)的金川集團(tuán)將在“十一五”階段完成新增產(chǎn)量50％、INCO將在2012年產(chǎn)量翻番等計(jì)劃，足可以使鎳價(jià)炒作的泡沫完全破滅。第三，如果以成本來(lái)計(jì)算，考慮到不同企業(yè)的鎳礦開采成本不一，加上鎳礦開產(chǎn)過(guò)程中鉑、銠等高附加值副產(chǎn)品的伴生，我們估算噸鎳成本不會(huì)超過(guò)15000美金。最后，08年的不銹鋼消費(fèi)增長(zhǎng)明顯低于07年，市場(chǎng)成交的實(shí)質(zhì)回落預(yù)示了不銹鋼市場(chǎng)的低迷，這也將引起不銹鋼行業(yè)對(duì)鎳消費(fèi)增長(zhǎng)速度的放緩。

    總的來(lái)說(shuō)，從目前的相關(guān)因素分析來(lái)看，08年鎳的跌勢(shì)基本難以逆轉(zhuǎn)，鎳價(jià)下跌過(guò)程的支撐位基本分為22000、20000、18000美元/噸等。