國際上歐債危機(jī)擔(dān)憂持續(xù)、股指及大宗商品期貨繼續(xù)下挫，國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增速放緩、通脹壓力不減、資金繼續(xù)收縮等諸多利空因素的雙重打壓下，無縫管市場在整個6月份未出現(xiàn)任何可圈可點(diǎn)之處，市場價格仍在“慢跌”的進(jìn)行曲中，價格硬生生的跌至今年3月份的價位，且部分城市報(bào)價一度逼近成本線，貿(mào)易商堅(jiān)守的心理價位一次次被攻破。而在“多米諾骨”效應(yīng)下，原材料價格和鋼廠出廠價格也難以立足，月內(nèi)也出現(xiàn)齊降局面。期間雖然建材品種偶有出現(xiàn)反彈行情，但并未對整個無縫管市場形成利好的“氣候”。在需求依舊趨弱而供應(yīng)壓力不減的情況下，一些鋼廠從開始的“降價穩(wěn)市”發(fā)展到“減產(chǎn)救市”，但效果仍比較有限。 

     據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)信息研究中心市場監(jiān)測顯示，截至6月30日，全國重點(diǎn)城市108*4.5mm均價為5900元，較上月同期回落5元（如圖1-1）。其中北京、上海、西安、杭州、無錫、沈陽、濟(jì)南等地回落50元，而廣州、武漢、鄭州、石家莊等地有100-150元的回落。

圖1-1   2010-2011年我國無縫管價格走勢圖

     那么，面對著疲軟的國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路、經(jīng)濟(jì)增速減慢的國內(nèi)大環(huán)境、資金繼續(xù)收縮的預(yù)期、基本倒掛的成本以及尷尬無奈的高產(chǎn)量，對于已迎來銷售淡季的無縫管市場來說，無論是貿(mào)易商還是鋼廠都在迷茫中苦苦尋找突破點(diǎn)，而大家不再探究后期是漲還是跌，而是“底”究竟在何方？下一波反轉(zhuǎn)又將在何時？個人認(rèn)為，7月份國內(nèi)無縫管市場并在月內(nèi)延續(xù)震蕩筑底的過程，而隨著利空消息逐步出盡，相信市場底部空間也將越來越清晰，預(yù)計(jì)仍將有百元左右筑底幅度。當(dāng)然期間仍不排除一旦原料管坯價格上揚(yáng)，管廠會有即刻上調(diào)出廠價格的舉動，而帶動市場價格出現(xiàn)小幅反彈。

     國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩已是事實(shí) 需求減弱力度明顯

     首先，用數(shù)據(jù)有力的來證明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，下游需求減弱的事實(shí)。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)從4月份的52.9%回落至52.0%，連續(xù)兩個月出現(xiàn)回落。而據(jù)匯豐6月23日公布的6月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(簡稱PMI)預(yù)覽指數(shù)顯示，6月份匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽指數(shù)為50.1，明顯低于5月份51.6的終值，降至11個月來最低水平，且已近50的警戒線。據(jù)國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國水電發(fā)電量511億千瓦時，同比下降2.9%，為近12個月以來首次負(fù)增長。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字，1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長25.8%，比1-4月份加快0.4個百分點(diǎn)；從施工和新開工項(xiàng)目情況看，1-5月份，施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資422760億元，同比增長16.5%；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資79005億元，同比增長6.3%，遠(yuǎn)低于去年平均增長水平。5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.3%，環(huán)比回落0.1個百分點(diǎn)，為連續(xù)兩個月持續(xù)回落；1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14.0%，增速比1-4月份回落0.2個百分點(diǎn)。很顯然，整個工業(yè)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，再加上高溫以及局部地區(qū)惡劣天氣，短期內(nèi)這一趨勢仍將繼續(xù)。

      央行再調(diào)準(zhǔn)備金 緊縮政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)

     6月14日，國家統(tǒng)計(jì)局公布5月數(shù)據(jù)，CPI再創(chuàng)新高，達(dá)到5.5%。數(shù)據(jù)公布當(dāng)日，中國人民銀行宣布從2011年6月20日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，調(diào)整后大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到了21.5%的歷史高位。據(jù)了解，這是央行今年以來第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，且今年來準(zhǔn)備金一直保持著“一月一調(diào)”的提升節(jié)奏，同時也是去年以來第12次上調(diào)準(zhǔn)備金率。6月28日，央行在公開市場發(fā)行了20億元1年期央票，發(fā)行利率再次出現(xiàn)跳升。而這一現(xiàn)象無疑為近期市場本就白熱化的加息預(yù)期再添了一把火。市場人士認(rèn)為，中國央行7月加息幾乎成為了“板上釘釘”之事，與此同時，歐洲央行、印度等國的再度加息也即將在7月落地。因而后期資金繼續(xù)緊張的局勢依舊持續(xù)。其累計(jì)效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)，對于資金密集型的鋼鐵行業(yè)來說，無疑是一大利空。

     產(chǎn)能仍在釋放，減產(chǎn)、限產(chǎn)迫在眉睫

     從供應(yīng)方面來看，5月份單月無縫管產(chǎn)量223.1萬噸，同比增長3.86%，環(huán)比增長2.62%，單月創(chuàng)下本年度新高水平。上半年國內(nèi)無縫管產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，其主要是因中石油、中石化和中海油等國內(nèi)外油田采購量加大使得國內(nèi)鋼廠上半年合同較為飽滿，據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年國內(nèi)油田采購量累計(jì)在250萬噸左右，全年預(yù)計(jì)采購量約350萬噸，而下半年企業(yè)集中招標(biāo)將減少，油田自主招標(biāo)將增加訂單，但不到100萬噸的油田需求競爭勢必更趨激烈。就和市場規(guī)律一樣，管廠在有一定利潤的前提下，在不到萬不得已是不會主動減產(chǎn)的，而且在減產(chǎn)之前一般都會采用諸如拉長檢修期等方法來部分減少資源投放，被動的試探市場反應(yīng)，如市場形勢好轉(zhuǎn)，立即結(jié)束檢修，加大市場資源投放，特別是民營管廠表現(xiàn)較為明顯。從5月份無縫管產(chǎn)量來看，后期供需矛盾將會進(jìn)一步激化，管廠實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)、限產(chǎn)保價政策就會來臨。在這樣的市場情況下，鋼廠的產(chǎn)能動向成為判斷后期市場價格走勢的重要依據(jù)。

     鐵礦石價格難有深跌 成本支撐力度依舊

     或許部分市場人士，按照往年市場價格的水平線，會認(rèn)為目前無縫管市場價格仍處于高位，如2010年的最低價格在4700元，而現(xiàn)在主流市場價格在5700元，因而后期仍會有大幅的陰跌。此種推斷無疑過于武斷，在全球通貨膨脹的環(huán)境下，各種大宗商品均處于高位運(yùn)行，且本輪通脹的周期要長于市場預(yù)期，在原料價格居高不下、人工費(fèi)攀升、原油價格高企等成本的綜合考量下，鋼材市場價格不會“一瀉千里”。 雖然目前鐵礦石、焦炭、鋼坯等原燃料價格終于出現(xiàn)了回調(diào)的現(xiàn)象，但是這很難成為長期原料市場走勢的主流。畢竟三大礦業(yè)主導(dǎo)鐵礦石定價的局面較難在下半年出現(xiàn)明顯的改觀，所以價格下降的空間有限，一旦鋼材市場價格出現(xiàn)上漲的行情，原料價格的“示弱”表現(xiàn)就會暫停；而一旦原料價格跌勢較為明顯，就會產(chǎn)生“逢低進(jìn)入”的機(jī)會，使得需求量增加進(jìn)而遏制價格的跌勢。因而原燃料的價格的高位就決定了鋼廠出廠價格即使有所下調(diào)也很難持續(xù)，這也將成為支撐后期無縫管市場價格仍維持的相對高位的因素之一。

      鋼廠價格下跌通道繼續(xù)，市場信心逐漸被攻破

     進(jìn)入6月份，受需求、成本下降等多方面因素影響，鋼廠訂單較之前出現(xiàn)明顯下滑，另外，鋼鐵現(xiàn)貨價格繼續(xù)持續(xù)下挫，也使得鋼廠不得不繼續(xù)向市場妥協(xié)。以作為鋼鐵市場“風(fēng)向標(biāo)”的寶鋼率先下調(diào)7月份價格政策，其中寶鋼下屬企業(yè)魯寶對7月份無縫管出廠價格下調(diào)100元。隨后，鞍鋼、包鋼、磐石等主導(dǎo)鋼廠對新一輪出廠價格下調(diào)50-200元不等，同時，山東、無錫、河南等民營管廠集中地也隨后下調(diào)50元�；蛘呖此票据喯抡{(diào)幅度不大，但其一直在下跌的通道中穿行，且就目前成本來講，已不足以讓鋼廠大幅度的下調(diào)出廠價格。以山東地區(qū)為例，截至6月30日，連鑄管坯出廠價格在4850元，加上鋼廠每噸加工、管理、人工等成本費(fèi)用500元，累計(jì)成本在5350元，而管廠出廠價格在5400/5450元，也即是利潤不足百元，且還不考慮原料管坯是前期高價資源，且市場貿(mào)易商的利潤不足百元，或者個別地區(qū)在50元以下。因而也就有管廠抱怨“生產(chǎn)線開著就是賠錢，資金還不如存在銀行吃利息”的無奈。因而，在原料成本下行幅度有限的前提下，7月份會在無縫管市場價格跌幅即在百元左右。

     綜上所述，在高溫天氣及南方梅雨的淡季，短期內(nèi)無縫管市場需求量難有搶眼表現(xiàn)，市場價格也缺乏明顯回升的利好消息支撐。不過隨著利空消息逐步出盡，相信市場底部空間也將越來越清晰，預(yù)計(jì)仍將有百元左右筑底幅度。當(dāng)然在經(jīng)過一段“膠著期”之后，對于盼漲心切的市場來講，期間仍不排除一旦原料管坯價格上揚(yáng)，管廠會有即刻上調(diào)出廠價格的舉動，而帶動市場價格出現(xiàn)小幅反彈，整體來看高位震蕩的行情將繼續(xù)貫穿始終。