最新公布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)再次上漲1.24%,截止5月4日本期環(huán)渤海地區(qū)港口平倉(cāng)的發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格為818元/噸,較上期上漲10元/噸,這也是該指數(shù)連續(xù)第七周上漲。
煤價(jià)上漲的推動(dòng)力主要是電力需求旺盛,一季度中國(guó)用電量達(dá)到1.09萬(wàn)億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)12.7%。其中,3月份的用電量接近去年7、8月份用電高峰時(shí)的水平,2月份用電量創(chuàng)下歷年春節(jié)所在月份中的最高值。由于今年是十二五的開(kāi)局之年,眾多的重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)工使得工業(yè)用電量增加。
雖然目前煤炭基本面良好,但我們也注意到市場(chǎng)的擔(dān)心,雖然一方面煤價(jià)出現(xiàn)上漲帶來(lái)上市公司業(yè)績(jī)提升,但另一方面漲價(jià)帶來(lái)了一定的通脹壓力,將不利于經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展,如果未來(lái)通脹出現(xiàn)失控將帶來(lái)更為嚴(yán)厲的緊縮政策,導(dǎo)致需求大幅下降,最新公布的4月份PMI指數(shù)顯示,反映內(nèi)需的新訂單指數(shù)下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至53.8%。回落在很大程度上是因出口訂單增長(zhǎng)放緩,4月出口訂單分項(xiàng)指數(shù)下滑至51.3%,3月為52.5%,顯示經(jīng)濟(jì)放緩跡象明顯,這表明通脹的步伐可能放緩,但市場(chǎng)可能擔(dān)心滯漲的形成。
近期市場(chǎng)重回三千點(diǎn)以下,顯示場(chǎng)外資金入市仍有所顧忌,一方面年報(bào)季報(bào)后國(guó)內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板高增長(zhǎng)不再,另一方面績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股估值修復(fù)到位,受國(guó)外大宗商品波動(dòng)和美國(guó)退出寬松貨幣政策影響,部分周期類股票漲價(jià)行情將不再繼續(xù),使得市場(chǎng)出現(xiàn)反復(fù),而板塊整體估值趨于下降。
出于以上考慮,我們投資策略趨向保守,建議在震蕩反彈中降低對(duì)煤炭股的整體配置,個(gè)股方面關(guān)注低市盈率的品種,煉焦煤中的西山煤電、冀中能源、潞安環(huán)能,動(dòng)力煤中的中國(guó)神華、兗州煤業(yè)。
山西動(dòng)力煤價(jià)格維持平穩(wěn),大同6000大卡弱粘煤坑口價(jià)540元/噸,較上周上漲5元/噸;南郊5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)515元/噸,較上周上漲5元/噸;太原動(dòng)力煤車板價(jià)605元/噸,與上周持平。
山西地區(qū)煉焦煤成交一般,柳林4號(hào)焦煤坑口不含稅價(jià)格為1020元/噸;古交8#,2#焦煤坑口不含稅價(jià)格為625元/噸,765元/噸;孝義主焦煤坑口不含稅價(jià)格840元/噸;臨汾蒲縣1/3焦775元/噸,與上周持平。
港口庫(kù)存量繼續(xù)降低,5月2日,秦皇島庫(kù)存489萬(wàn)噸,大幅下滑91萬(wàn)噸,秦皇島山西優(yōu)混5500大卡/千克離岸價(jià)大幅上漲15元/噸至815元/噸。
國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)小幅波動(dòng),截止4月29日,紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤價(jià)格小幅上漲0.8美元至122.27美元/噸;南非RB動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)上漲0.5美元至123.80美元/噸;歐洲ARA港口動(dòng)力煤價(jià)格持平至127.55美元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將帶來(lái)個(gè)股估值的大幅波動(dòng),請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。 |
