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鋼材期貨漸入佳境 服務(wù)產(chǎn)業(yè)功能增強(qiáng)
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http://zhuijuan.cn 發(fā)表日期：2011-3-28 14:21:32
蘭格鋼鐵 |
2009年3月27日，鋼材期貨正式上市交易。兩年來，鋼材期貨市場參與者日益廣泛，交易量和持倉量穩(wěn)步增長，成為國內(nèi)最活躍的期貨品種之一。從最初上市時(shí)的持倉量10萬手、成交量20萬手發(fā)展到現(xiàn)在超過80萬手的持倉量和110萬手以上的成交量。
上市兩年來，隨著參與者的增多，鋼材期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐步體現(xiàn)，進(jìn)一步豐富了鋼材市場價(jià)格形成機(jī)制，套期保值功能也越來越受到鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中各個(gè)企業(yè)的重視，鋼材期貨對(duì)提升企業(yè)形象、擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的作用也日益增強(qiáng)。
鋼材期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)一步體現(xiàn)
上市伊始，鋼材期貨和現(xiàn)貨價(jià)格走勢就表現(xiàn)出了高度的相關(guān)性，由于期貨價(jià)格走勢融合了鋼鐵行業(yè)基本面、心里預(yù)期等因素，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在上市之初就受到投資者的關(guān)注。經(jīng)過兩年的運(yùn)行，鋼材期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)被鋼廠、鋼材流通企業(yè)等眾多投資者接受。
鋼材期貨屢屢在市場悲觀氣氛籠罩時(shí)，率先止跌回升，較好地引導(dǎo)了市場預(yù)期。與此同時(shí)，鋼材期貨和現(xiàn)貨價(jià)格基差的規(guī)律逐漸明顯，實(shí)現(xiàn)了和期貨市場的同步。隨著鋼材期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的進(jìn)一步體現(xiàn)，對(duì)現(xiàn)貨市場的參考和指導(dǎo)作用也日益增強(qiáng)，已經(jīng)滲透到鋼材現(xiàn)貨經(jīng)營中的點(diǎn)點(diǎn)滴滴。
上海銘威金屬制品有限公司表示，以往上海市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在8點(diǎn)半左右就會(huì)公布，但現(xiàn)在基本都推遲到了9點(diǎn)之后，這與鋼材期貨的推出不無關(guān)系�！叭绻谪泝r(jià)格上漲，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲的可能性也很大，反之，下跌的可能性就會(huì)增加。而且我們現(xiàn)在通過觀察鋼材期貨開盤之后1個(gè)小時(shí)候之后的價(jià)格走勢，基本上就能確定當(dāng)日現(xiàn)貨市場價(jià)格的漲跌幅度�！�
鋼材期貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響已經(jīng)不僅僅體現(xiàn)在鋼材流通企業(yè)，鋼廠在制定出廠價(jià)時(shí)也會(huì)參考期貨價(jià)格的走勢。撫順新?lián)徜撚邢挢?zé)任公司銷售部郭琛表示，鋼材期貨代表著未來市場的預(yù)期與心理，公司在制定價(jià)格政策時(shí)也會(huì)參考期貨市場行情這個(gè)因素。
參與主體專業(yè)化程度提高，利用鋼材期貨套期保值日趨成熟
經(jīng)過兩年的洗禮，鋼廠和鋼材流通企業(yè)對(duì)鋼材期貨的理解日漸深入，在專業(yè)化團(tuán)隊(duì)的管理下，對(duì)鋼材期貨套期保值功能的運(yùn)用也越來越成熟，成功規(guī)避了經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)。
郭琛表示，2009年7-8月之交，鋼材價(jià)格經(jīng)過快速上漲，出現(xiàn)了每噸1000元以上的生產(chǎn)毛利。為及時(shí)鎖定利潤，并規(guī)避鋼材價(jià)格下跌可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，新?lián)徜摳鶕?jù)公司8-11月份的銷售計(jì)劃和市場需求情況，確定了約20萬噸的風(fēng)險(xiǎn)敞口。8月初鋼材期貨價(jià)格見頂回落，下跌幅度超過期貨，公司決定對(duì)11萬噸產(chǎn)量進(jìn)行套期保值操作，并隨著現(xiàn)貨銷售進(jìn)度和市場變化情況分別進(jìn)行了平倉、移倉和交割操作，有效化解了價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了較好的套保收益。
利用鋼材期貨套期保值成功的案例在鋼材流通企業(yè)當(dāng)中也比比皆是。
“鋼材期貨是一個(gè)很好的避險(xiǎn)工具�！鄙虾W泰實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理蔡培根總經(jīng)理稱，“2010年9月初鋼材期貨主力合約達(dá)到4730元/噸，上海市場HRB400Φ20mm螺紋鋼市場主流價(jià)格也已經(jīng)漲至4440元/噸，當(dāng)時(shí)公司采購的低價(jià)資源已經(jīng)在現(xiàn)貨市場獲利，但仍持有一部分現(xiàn)貨資源，以期價(jià)格進(jìn)一步上漲。但為了規(guī)避價(jià)格下跌可能出現(xiàn)的市場風(fēng)險(xiǎn)，我們在期貨市場賣出與現(xiàn)貨等值的期鋼空單。從9月中旬開始，現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整，這雖然給我們的現(xiàn)貨經(jīng)營帶來了損失，但由于在期貨上賣出空單，所以在現(xiàn)貨和期貨價(jià)格都下跌的情況下，持有的空單頭寸反而為企業(yè)帶來了更多的利潤�！�
鋼鐵產(chǎn)業(yè)和金融市場的進(jìn)一步融合，行業(yè)競爭力提升
隨著鋼材期貨和現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)的增強(qiáng)，鋼廠和鋼材流通企業(yè)通過價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能規(guī)避了現(xiàn)貨市場價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，增加了企業(yè)的盈利模式；鋼廠通過注冊成為上期所的交割品牌，進(jìn)一步提升了企業(yè)形象。同時(shí)也推動(dòng)了我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的落實(shí)，加快了市場結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
2009年9月11日，新?lián)徜摼屯瓿闪松虾Ｆ谪浗灰姿谝还P“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”交割，隨后在2009年10月和11月分別進(jìn)行了實(shí)物交割。郭琛表示，通過交割一方面規(guī)避了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也為我們拓展了銷售渠道。因?yàn)樾聯(lián)徜撐挥跂|北地區(qū)，冬天的銷售比較困難，有了期貨交割，在冬季就為我們提供了另一個(gè)好的銷售平臺(tái)。
新?lián)徜撟鳛樯掀谒谝慌菁y鋼注冊交割品牌，在鋼材期貨運(yùn)行的兩年中更是受益頗豐�！澳軌虺蔀樯掀谒淖云放疲@是市場對(duì)于我公司品牌的一種認(rèn)可。同時(shí)成為上期所的注冊品牌也進(jìn)一步提高了公司品牌的知名度與認(rèn)可度，無形中為我們公司的產(chǎn)品銷售提供了一個(gè)更加廣闊的平臺(tái)。”
并不僅僅是新?lián)徜撘患忆搹S有這樣的感受。和新?lián)徜撘粯幼钤绯蔀樯掀谒云放频匿搹S在鋼材期貨運(yùn)行的兩年中都已經(jīng)嘗到了這樣的甜頭。這也吸引了越來越多的鋼廠加入到上期所注冊品牌的行列中。截至2011年1月份，上期所螺紋鋼注冊交割品牌已經(jīng)由上市之初的14個(gè)增加了24個(gè)；線材交割品牌由14個(gè)增加到16個(gè)。
由于上期所對(duì)注冊交割品牌的質(zhì)量有嚴(yán)格的要求，越來越多鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)注冊成為交割品牌，無形中也對(duì)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及行業(yè)的規(guī)范發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。
對(duì)鋼材流通企業(yè)而言，鋼材期貨的上市也為其擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模提供了另外一種模式。
蔡培根總經(jīng)理表示，企業(yè)在不擴(kuò)大現(xiàn)貨經(jīng)營規(guī)模的前提下，根據(jù)對(duì)市場價(jià)格走勢的判斷，將企業(yè)的部分資金投資于鋼材期貨，利用金融杠桿效應(yīng)，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。不過他同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，這需要結(jié)合現(xiàn)貨市場基本面的分析和鋼材期貨的金融知識(shí)，對(duì)行情做出準(zhǔn)確的判斷。
上海銘威金屬制品有限公司也表示，鋼材期貨雖然對(duì)企業(yè)的經(jīng)營有很大幫助，但并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。鋼材流通企業(yè)要充分利用好鋼材期貨這一工具，必須對(duì)現(xiàn)貨基本面有很強(qiáng)的把握能力，不能完全脫離現(xiàn)貨利用期貨來經(jīng)營企業(yè)。
永安期貨鋼材分析師徐家順表示，投資者在參與鋼材期貨時(shí)對(duì)自身應(yīng)該有一個(gè)明確的定位，認(rèn)識(shí)套期保值的風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范管理運(yùn)作，對(duì)資金進(jìn)行有效管理。
邁科期貨鋼材分析師吳斌則建議企業(yè)在參與鋼材期貨的過程中應(yīng)該用套期保值的思路，而不是投機(jī)的思路來控制風(fēng)險(xiǎn)。
分析師表示，近年來鋼材價(jià)格走勢大起大落，波動(dòng)劇烈，對(duì)于鋼材用戶和鋼材企業(yè)的沖擊較大。鋼材期貨上市兩年來給整個(gè)鋼鐵行業(yè)提供了一個(gè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的新工具。同時(shí)，改善了鋼材現(xiàn)貨市場本身的一些缺陷，比如：信息不對(duì)稱、交易缺少公開性所帶來的問題，從而推動(dòng)了國內(nèi)鋼材市場健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】zhuijuan.cn |
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