冰火兩重天：發(fā)達(dá)國(guó)家擔(dān)心通縮，而在許多發(fā)展中國(guó)家，讓人頭疼的卻是過(guò)高的通脹。

在幾乎所有富裕國(guó)家，當(dāng)前的通脹率都低于2%（澳大利亞和英國(guó)除外）。摩根士丹利(Morgan Stanley)預(yù)計(jì)，2010年富國(guó)總體通脹率為1.5%。除非經(jīng)濟(jì)出人意料地恢復(fù)快速增長(zhǎng)，否則物價(jià)和工資所承受的主要壓力仍必然是下行方向。

相比之下，新興市場(chǎng)的通脹率則高出了三倍左右——2010年預(yù)計(jì)為5.4% —— 各國(guó)央行正爭(zhēng)相遏制通脹勢(shì)頭。

富國(guó)與窮國(guó)之間主要的通脹差異體現(xiàn)在生活標(biāo)準(zhǔn)上：大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)窮人總體生活成本的影響要大得多。隨著社會(huì)日益繁榮，人們把更多的支出花在價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的商品上：加工品、服務(wù)和租金（大多數(shù)通脹指標(biāo)都不計(jì)入房?jī)r(jià)）。

尋根溯源，全球通脹失衡可以歸因于富國(guó)和窮國(guó)在危機(jī)后所采取的刺激措施。很大一部分廉價(jià)資金流入了大宗商品市場(chǎng)。物價(jià)的初步復(fù)蘇沒(méi)有造成任何問(wèn)題，但如今這一趨勢(shì)很可能形成一種惡性循環(huán)。

富國(guó)的央行不會(huì)為大宗商品價(jià)格高企傷腦筋（在美國(guó)，食品和燃油價(jià)格被認(rèn)為是非核心及不相關(guān)的），而窮國(guó)則把基本生活用品價(jià)格上漲，視為對(duì)貨幣及社會(huì)穩(wěn)定的一種威脅。他們必須緊縮銀根，但上調(diào)政策利率又可能吸引資金從現(xiàn)金依然泛濫的富國(guó)流入，進(jìn)一步加劇通脹壓力。

廉價(jià)資金會(huì)帶來(lái)一時(shí)之利，但正如金發(fā)姑娘付出代價(jià)后所發(fā)現(xiàn)的那樣：天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐。

（來(lái)源：搜狐財(cái)經(jīng)博客）

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