“目前廣鋼重組已上升至政府層面，在政府統(tǒng)一協(xié)調(diào)下進行。此前，包括廣鋼用地規(guī)劃方案在內(nèi)的《白鵝潭地區(qū)控制性詳細規(guī)劃》獲廣州規(guī)委會審議通過，不過這與公司今天的重組停牌應該只是一個巧合�！庇兄槿耸咳缡钦f。
11月8日,廣鋼股份臨時停牌。當晚廣鋼股份發(fā)布公告，公司控股股東廣鋼集團在廣東省、廣州市政府的協(xié)調(diào)指導下，正在籌劃與公司相關(guān)的重大事項，相關(guān)方案正在向有關(guān)部門進行政策咨詢中，有些事項尚存在不確定性。廣鋼稱，本次停牌時間不超過5個交易日。
“白鵝潭新規(guī)劃出臺，凸顯了廣鋼的土地價值，如果不停牌的話，二級市場股價將因各方搶籌而短期被推至極高。這將大大增加后期重組的成本。因此，緊急停牌以降低重組成本或許才是上策。”該知情人士稱。
土地價值飆升
《白鵝潭地區(qū)控制性詳細規(guī)劃》在今年8月因眾多專家提出修改意見而推遲表決后，11月5日獲得廣州規(guī)委會全票通過。本次規(guī)劃總面積為35.11平方公里，北至大坦沙尾，南至環(huán)翠路與環(huán)城高速公路，東到工業(yè)大道中和工業(yè)大道南，西至芳村大道北和花地河。規(guī)劃居住人口59.2萬人。
按照規(guī)劃，廣鋼用地規(guī)劃以生活居住、公園綠地為主。特別是廣鋼地塊產(chǎn)出概算對比中，新方案的經(jīng)濟效益要優(yōu)于原方案。
原方案中有大型公園美景，平均樓面地價(包括居住和商業(yè))取1.3萬元/平方米，則廣鋼地塊產(chǎn)出約292億元。而新方案取消大型公園美景，平均樓面地價(包括居住和商業(yè))取8000元/平方米，則廣鋼地塊產(chǎn)出約318億元。
對此，廣州市規(guī)劃局局長王東解釋為，“在整個白鵝潭的規(guī)劃中綠地面積并沒有減少，只是把原先集中在廣鋼地塊的綠地分散到各個組團中去了。根據(jù)測算，效益的差別不是很大，不是完全為了經(jīng)濟效益，但的確會對廣鋼搬遷的具體操作帶來好處�！�
廣發(fā)證券研究員馮剛勇表示，在幾百億元的廣鋼地塊產(chǎn)出中，不僅僅只涉及土地成本，應該是包括了開發(fā)商的成本和利潤在內(nèi)。
截至目前，廣鋼股份所擁有土地用途均為工業(yè)用地，擁有50年的使用權(quán)(始于1996)，成本僅為500元/平米，公司擁有的1.38平方公里的土地資源(實際登記面積為1.35平方公里)，對應的工業(yè)用地價值僅為6個多億，對應每股價值約為0.9元。而目前公司周邊商品房價格約14000元/平方米，公司所在地的地價已達到7000元/平方米，土地增值6500元/平方米。
依照搬遷補償標準，公司工業(yè)用地在依法轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)住宅用地后，可免交土地增值稅，相關(guān)土地收益金的60%以上補償給公司。
“公司土地性質(zhì)變更后價值將飆升。未來土地轉(zhuǎn)變成商業(yè)、住宅用地后，土地可能用于建商品房、商貿(mào)寫字樓、公園、廣場等設(shè)施，但綜合考慮容積率應當超過1.0，保守估計容積率在1.5~2.0之間。按60%測算的話，由此測算歸屬公司的土地價值在68.5~105.3億元，折合基本每股土地價值8.99~13.82元�！瘪T剛勇稱。
馮剛勇表示，若對股份公司進行清算處置，需考慮的扣除因素包括：公司負債總額為38億元左右；人員全部安置費用約12億元；獲取土地收益后應繳納所得稅比例20%�？紤]這些因素后，完全歸屬公司股東的土地價值為14.8~44.2億元，折合每股價值1.94~5.80元。
重組倒計時
事實上，除了土地增值倒逼重組之外，日前三部委聯(lián)合發(fā)布的年底前清理鋼鐵項目的通知也提供了加快重組的內(nèi)在動因。
11月3日，發(fā)改委、國土部和環(huán)保部下發(fā)通知，要求各地一次性清理自2005年以來開工建設(shè)(含在建和已建成)的鋼鐵項目(包括新建、改擴建的鐵礦開發(fā)項目和鋼鐵生產(chǎn)項目)，并將清理情況于年底前上報。
馮剛勇認為，對廣鋼而言，目前在政府主導層面下，廣東省將力推部分本土優(yōu)秀企業(yè)上市。因此，不排除本地公司借殼上市的可能性，公司潛在殼價值引人矚目。
“根據(jù)類比公司比較，估算公司殼價值在15~20億元，對應每股價值2~3元�！瘪T剛勇稱。
本報記者注意到，此前，公司控股股東的股權(quán)質(zhì)押也被解除，這通常是上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓前的先兆。
9月16日，廣鋼發(fā)布公告稱，廣鋼集團質(zhì)押給上海浦東發(fā)展銀行廣州分行錦城支行的1.35億股國有法人股，已于2010年9月15日在中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司辦理了解除質(zhì)押手續(xù)。
興業(yè)證券分析師蘭杰則表示，就目前進展而言，廣鋼重組進程已慢于預期。主要在于重組廣東鋼鐵集團涉及三方利益關(guān)系(寶鋼屬中央國資委系統(tǒng)，韶鋼屬廣東國資委，而廣鋼屬廣州國資委)，不同系統(tǒng)的利益訴求增大重組的不確定性；再加上重組對廣州鋼鐵集團的影響最大，其中最主要的部分包括關(guān)閉廣鋼股份在廣州白鶴洞的生產(chǎn)基地，以及將廣鋼其他產(chǎn)能搬遷至湛江，對廣鋼的重組阻力遠大于隸屬于廣東國資委的韶鋼；同時廣鋼無論從負債和資產(chǎn)質(zhì)量方面都可能使得寶鋼認為重組成本過高，因此重組動力相對較弱。
不過，寶鋼重組廣東鋼鐵集團的最終目的是推進湛江項目建設(shè)，而發(fā)改委核準寶鋼項目的前提之一是寶鋼必須完成對廣東鋼鐵集團的實質(zhì)性重組，并以淘汰落后產(chǎn)能以等量置換湛江項目。因此盡管重組阻力較大，廣東省政府和寶鋼仍會繼續(xù)推進重組工作。
值得一提的是，偏愛炒作重組股的明星基金經(jīng)理王亞偉三年來對廣鋼股份不離不棄。今年以來其雖略有減倉，但持倉總量無大的變化。三季報顯示，華夏大盤和華夏策略仍合計持有該股1766.2萬股，與最高時持有1900萬股相差不大。(21世紀經(jīng)濟報道) |
