當?shù)貢r間10月21日,美國財政部長蓋特納再度重申三天前的表態(tài):美國不打算通過本幣貶值來實現(xiàn)繁榮。　　

    一周內,蓋特納已兩度出面力挺美元。本周末,蓋特納將參加20國集團(G20)財政部長和央行行長會議�！　�

    今年6月以來,美元持續(xù)大幅貶值。自今年6月初以來,美元對世界主要貨幣下跌了約10%。這造成全球多國不滿�！�

    但在資本市場上,外匯交易員們并不買賬。美元在蓋特納釋放信息后曾短暫上漲,但很快都重回下跌軌道�！　�

    倒是中國央行10月19日“意外”加息,導致美元當天強勁上漲。但之后一天美元重回跌勢,美元對日元跌至15年來新低。其他貨幣如巴西雷亞爾,自今年7月以來對美元上漲已超過12%。　　

    對美元來說,上述影響都是短暫的,人們真正關注的是美聯(lián)儲。盡管并不負責美元政策,但美聯(lián)儲最近準備再度開動印鈔機,實施定量寬松的貨幣政策,將令本已弱勢的美元進一步走弱�！　�

    華爾街對沖基金經(jīng)理管大鵬告訴本報記者,目前全球經(jīng)濟仍處于弱勢,各國都希望本幣貶值促進出口,來拉動經(jīng)濟增長。在外匯市場上各國競相貶值實際上就是一場“互相殺價”,至于“要殺到哪個地方才能停下來,目前還很難判斷”。　　

    定量寬松:第二輪至少1萬億？　　

    11月2-3日,美聯(lián)儲將再次召開貨幣政策會議。美國失業(yè)率居高不下,目前仍為9.6%。而核心通脹率為1%,只有美聯(lián)儲政策目標2%的一半。因此目前美國央行正在考慮實施新一輪的資產(chǎn)購買刺激計劃,即定量寬松政策。　　

    前美林北美首席經(jīng)濟學家David Rosenberg告訴本報記者,美聯(lián)儲定量寬松的意圖不是創(chuàng)造消費通貨膨脹,而是創(chuàng)造資產(chǎn)通貨膨脹,主要是在股票市場上�！　�

    他說,通過拉低長期債券收益率,美聯(lián)儲希望改變投資者對股票相對固定收益市場的估值,也就是說,美聯(lián)儲希望主動推高投資者已有債券的價值。投資者為了重新達到平衡會將一些資產(chǎn)調整分配到股票上。這會增加家庭財富,讓消費者感覺變富了,從而增加消費,同時讓公司增加開支�！　�

    Rosenberg說,美國經(jīng)濟目前已經(jīng)陷入了典型的流動性陷阱,雖然財政政策比貨幣政策能夠更好應對經(jīng)濟結構的問題,但財政政策在目前政治環(huán)境下行不通。　　

    隨著貨幣政策會議的臨近,美聯(lián)儲董事和各地方聯(lián)儲主席近幾日都通過公開演講表達各自對于定量寬松政策的看法,實際上已經(jīng)形成了一場公共辯論。　　

    據(jù)高盛統(tǒng)計,在17名美聯(lián)儲董事和地方聯(lián)儲主席中,目前有11名可能支持采取新一輪的定量寬松政策,3名持懷疑態(tài)度,3名反對�！　�

    定量寬松政策的支持者多為重量級成員,包括美聯(lián)儲主席伯南克,副主席Janet Yellen,和紐約聯(lián)儲主席William Dudley�！　�

    在上周五的一場演講中,伯南克雖然避免對下一次會議結果給出具體的判斷,但依然強調失業(yè)率很高,“有必要采取進一步措施”�！　�

    紐約聯(lián)儲主席William Dudley則更為激進,他在本周二的紐約聯(lián)儲地區(qū)經(jīng)濟發(fā)布會上告訴記者,美國失業(yè)率太高,“不可接受”,而通貨膨脹過低�！　�

    他說,他的需要新增刺激的立場仍然不變。他在本月初曾表示,如果美聯(lián)儲購買5000億美元美國國債的話,相當于在現(xiàn)有利率水平下減息0.5%-0.75%�！　�

    美國聯(lián)邦基準利率在2008年12月已經(jīng)下降至接近于零的水平,美聯(lián)儲表示將在未來較長時間保持在低水平,這意味著零利率可能會持續(xù)很久�！　�

    高盛在另一篇報告中表示,美聯(lián)儲加息甚至可能會等到2015年之后。不過該公司強調這還不是正式的預測。　　

    周二當天,芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans表示,中央銀行需要分多次大規(guī)模購買證券,才能達到暫時提高通貨膨脹的目的,他認為目前的通脹率過低。　　

    而此前一天,亞特蘭大聯(lián)儲主席Dennis Lockhart說,每個月購買1000億美元國債是“可能應該考慮的范圍”。他表示要想有所成效,“必須是足夠大的數(shù)量,我認為小規(guī)模的定量寬松沒有任何意義”�！　�

    在2008-2009年的第一輪定量寬松中,美聯(lián)儲一共收購了1.725萬億美元資產(chǎn)。多家華爾街投行均預測,第二輪定量寬松政策可能至少高達1萬億美元�！　�

    紐約一家對沖基金的外匯交易員告訴本報記者,周三市場上傳播很廣的一條消息是,美聯(lián)儲可能在未來3-6個月會購買5000億美元國債,隨著經(jīng)濟形勢變化,該項目可能在未來12-18個月進一步延長�！　�

    華爾街緊盯利差與升值　　

    前美林北美首席經(jīng)濟學家David Rosenberg說,伯南克上周五雖然列出了定量寬松存在的風險,“但他顯然認為什么都不做的風險更大,他也知道,定量寬松很可能成功有限”�！　�

    而其措施也會產(chǎn)生全球后果。Rosenberg說,美聯(lián)儲印錢買債券會引發(fā)更多美元貶值,而新興市場和日本等國都不希望本幣升值。弱勢美元讓匯率紛爭進一步復雜化,可能擾亂全球貿(mào)易關系。　　

    法興銀行駐倫敦的全球策略師Albert Edwards告訴本報記者,因為美國大規(guī)模定量寬松的政策后果將轉移到中國,“難怪中國會出其不意的加息,這其實是對美聯(lián)儲的一種應對”�！　�

    摩根大通中國首席經(jīng)濟學家王黔說,該公司預期美聯(lián)儲在2012年第2季度之前會保持當前利率不變,并將于11月初實施新一輪量化寬松政策。這些因素意味著中國繼續(xù)顯著上調利率的空間有限。　　

    但一邊加息,一邊以定量寬松的方式“減息”,華爾街早就盯上了這其中的利潤�！　�

    位于紐約的對沖基金經(jīng)理管大鵬告訴記者,最近一段時間外匯交易策略主要就是利差交易。目前美國和歐洲的利率是不可能往上走了,如果看到其他國家誰的利率上升,華爾街就可以做利差交易了�！　�

    這讓其他國家感到憂慮。投資者因利率低和美元貶值雙重因素而逃離,進入其他國家市場造成經(jīng)濟過熱,加大了他國貨幣升值壓力,引發(fā)股市和房市資產(chǎn)泡沫,可能導致1990年代金融危機那樣的破壞性�！　�

    依據(jù)基金研究機構TrimTabs數(shù)據(jù),自今年8月1日起,已經(jīng)有190億美元資金進入美國的海外股票投資基金。而野村證券數(shù)據(jù)則顯示,在芝加哥期貨交易市場,最近一周做空美元的倉位高達326億美元。