年終歲末，嚴(yán)寒時(shí)節(jié)，慣例應(yīng)呈內(nèi)斂之勢(shì)的鋼材市場(chǎng)，卻再次迎來了波段上揚(yáng)的走勢(shì)，全月三大品種承接11月末的超跌反彈，繼續(xù)保持了上揚(yáng)的行情，尤其是在12月下旬，主要品種均呈單邊格局，相繼達(dá)到甚至超越了11月下旬的高點(diǎn)。由于前期下跌過猛，現(xiàn)貨價(jià)格在本輪回升的行情上體現(xiàn)的最為明顯。

一、三大品種繼續(xù)保持上揚(yáng)行情

2009年12月份蘭格市場(chǎng)主力品種高速線材電子盤綜合價(jià)格以3728元開盤后呈波段攀升走勢(shì)，升勢(shì)較緩，本月首日價(jià)格即為全月最低價(jià)，最后交易日綜合價(jià)格3919元為全月最高價(jià)，最后交易日價(jià)格較上月末上漲205元（詳見圖17-1）。

與現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)對(duì)比上看，電子盤綜合價(jià)格相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格保持著較大的升水，現(xiàn)貨價(jià)格明顯受到電子盤價(jià)格的牽動(dòng)，也就是說現(xiàn)貨價(jià)格年終歲末的反規(guī)律運(yùn)動(dòng)，是很大程度是受到了投機(jī)力量的推動(dòng)。

圖17-1 高速線材電子盤綜合價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格

螺紋鋼電子盤綜合價(jià)格基本呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)，盡管價(jià)格重心有所抬高，但幅度較窄，全月的震蕩僅有百元空間。月初，電子盤綜合價(jià)格以3905元開盤，三天后形成了全月的第一個(gè)高點(diǎn)3959元，其后緩慢下行圓弧筑底，14日創(chuàng)下全月最低點(diǎn)3897元，其后緩慢波段上行，28日達(dá)到全月最高點(diǎn)4004元，最終以3988元報(bào)收，較上月末微張85元（詳見圖17-2）。

圖17-2 螺紋鋼電子盤綜合價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格

熱軋卷板本月上旬形成一次震蕩，月初以3733元開盤，其后迅速上行，7日達(dá)到3844元后，連挫三日，之后展開了平穩(wěn)的上升行情，最終以全月最高點(diǎn)3935元報(bào)收，較上月末上漲202元（詳見圖17-3）。

圖17-3 熱軋卷板電子盤綜合價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格

連鑄鋼坯綜合價(jià)格全月呈現(xiàn)圓弧底走勢(shì)，月末與月初價(jià)格變化不大，這點(diǎn)與螺紋相似，全月總體上以震蕩為主。全月以3455元開盤，之后緩慢下行，14日達(dá)到全月的最低點(diǎn)3429元，最終以全月最高點(diǎn)3506元報(bào)收，較上月末上漲66元（詳見圖17-4）。

圖17-4 連鑄鋼坯電子盤綜合價(jià)格與唐山150*150鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格

二、電子盤技術(shù)走勢(shì)分析

【高速線材】

12月的價(jià)格走勢(shì)大體呈現(xiàn)兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是止跌企穩(wěn)并橫盤震蕩的過程，第二階段是24日之后發(fā)動(dòng)的上揚(yáng)行情，向11月高點(diǎn)發(fā)起了沖擊。

震蕩橫盤的階段中，日K線形成了一個(gè)微型的“W底”形態(tài)，這令原本將被20日均線壓制的短期均線成功的實(shí)現(xiàn)了“金叉”。日K線則從21日站上了5日均線，24日將最后一根均線穿越，打開了上行空間，28日的長(zhǎng)陽突破了11月下旬的高點(diǎn)。

由于臨近元旦，市場(chǎng)交易興趣不強(qiáng)，后三日市場(chǎng)價(jià)格并沒有延續(xù)28日的強(qiáng)勁勢(shì)頭，而是表現(xiàn)出一種上升受阻的形態(tài)，3900元一線成為近期的阻力位，由于是節(jié)前的緣故，這種表現(xiàn)并不意味著多頭力量的欠缺，近期依舊存在進(jìn)一步上攻的可能（詳見圖17-5）。

MACD指標(biāo)剛剛實(shí)現(xiàn)了由下向上的交叉，是中期上揚(yáng)的信號(hào)，尚有一定的空間。

綜合來看，未來一段時(shí)間，高速線材品種的價(jià)格總體上仍將延續(xù)上升勢(shì)頭。

圖17-5 高速線材電子盤K線走勢(shì)圖

【螺紋鋼】

螺紋鋼的走勢(shì)明顯弱了許多，全月走勢(shì)呈現(xiàn)了圓弧底的形態(tài)，但下旬的回升力度明顯偏弱，截止月底，回升的幅度僅僅達(dá)到了下跌幅度的60%。K線圖上看，市場(chǎng)價(jià)格在成功站在均線系統(tǒng)之上后，并無上攻的意愿，而是隨即轉(zhuǎn)入了震蕩整理的走勢(shì)，似乎多頭主力只是被動(dòng)而行并無進(jìn)一步發(fā)展的打算。

不過，圖形形態(tài)明顯偏向多頭，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)由下向上的金叉之勢(shì)，而且是5日均線剛剛穿越10日均線，正與20日均線相觸的階段，也就是正處于“金叉”的形成階段，如果完全從技術(shù)角度講，該品種做多的風(fēng)險(xiǎn)更小于高線，然而，作為從動(dòng)品種，最好不貿(mào)然下決策，需觀待時(shí)機(jī)而動(dòng)（詳見圖17-6）。

技術(shù)指標(biāo)上，MACD同樣是金叉初成時(shí)，具備進(jìn)一步的上揚(yáng)空間。

圖17-6 螺紋鋼電子盤K線走勢(shì)圖

【熱軋卷板】

熱卷走勢(shì)最強(qiáng)，上月末的下挫引發(fā)了強(qiáng)勁的反彈，僅在本月2日市場(chǎng)價(jià)格就將跌勢(shì)完全修復(fù)，8日的下挫當(dāng)日就在尾盤引發(fā)了反彈，其后大幅震蕩，三天之內(nèi)就形成了一個(gè)完整的“W底”的形態(tài)，稍事休整后展開了和緩的單邊上揚(yáng)走勢(shì)，期間較少震蕩，反映市場(chǎng)參與者分歧不大，目前坊間存在一種“09年看建材，10年看板材”的論調(diào)，認(rèn)為09年靠國(guó)家基建投資刺激的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在10年將向縱深發(fā)展，板材將會(huì)取代長(zhǎng)材而成為市場(chǎng)行情的領(lǐng)軍者，當(dāng)然只是一種觀點(diǎn)，但板材的盤面的確較輕，全年的最后幾個(gè)交易日明顯有放量的跡象，給人以向好的憧憬。

技術(shù)指標(biāo)上，MACD指標(biāo)盡管給出了向多的信息，但目前并未脫離相互纏繞狀態(tài)，尚不能作為買入的信號(hào)；RSI指標(biāo)呈多頭排列，只是行情順延的表示，唯有明確的指向（詳見圖17-7）。

技術(shù)指標(biāo)雖未給出有價(jià)值的信息，但綜合盤面考量，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)突破了前期的高點(diǎn)，短期內(nèi)有進(jìn)一步的上升空間。

圖17-7 熱軋卷板電子盤K線走勢(shì)圖

【連鑄鋼坯】

連鑄鋼坯的作為線材的上游品種，其走勢(shì)與線材大體一致，呈現(xiàn)圓弧上揚(yáng)的形態(tài)，月末市場(chǎng)價(jià)格突破11月的高點(diǎn)，打開了上行空間。

由于是新品種，多空行為比較謹(jǐn)慎，因此近兩月的走勢(shì)都更具現(xiàn)貨交易的特性，價(jià)格波動(dòng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于高線品種。

技術(shù)指標(biāo)上看，RSI指標(biāo)的買入信號(hào)早在月初就已經(jīng)給出，時(shí)效已過，目前處于延續(xù)狀態(tài)；MACD指標(biāo)雙線相交，給出了中期向好的信號(hào)（詳見圖17-8）。

不過，連鑄鋼坯的走勢(shì)目前除了受制于現(xiàn)貨面之外，高線合約的表現(xiàn)也將對(duì)其產(chǎn)生較大的影響。

圖17-8 連鑄鋼坯電子盤K線走勢(shì)圖

三、基本因素分析

● 資源供給

全國(guó)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)較大萎縮，11月全國(guó)生產(chǎn)粗鋼4726.23萬噸，較上月減產(chǎn)448.46萬噸，日均產(chǎn)量157.54萬噸，環(huán)比減少9.38萬噸，為6月份以來的最低值。

11月份全國(guó)鋼筋產(chǎn)量1113.42萬噸，環(huán)比減少45.1萬噸，日均產(chǎn)量37.11萬噸，環(huán)比減少0.26萬噸。11月份全國(guó)線材產(chǎn)量840.86萬噸，環(huán)比減少16.53萬噸，日均產(chǎn)量28.03萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.37萬噸。熱軋卷板產(chǎn)量1099.52萬噸，環(huán)比減少16.81萬噸。

11月全國(guó)鋼材出口284.53萬噸，環(huán)比增加13.95萬噸，進(jìn)口129.19萬噸，環(huán)比減少18.69萬噸，11月鋼材凈出口155.33萬噸，環(huán)比32.64萬噸。

11月全國(guó)粗鋼新增資源量4589.31萬噸，環(huán)比減少487.46萬噸。為5月以來最低水平。

11月鋼筋新增資源量1113.36萬噸，環(huán)比減少43.02萬噸，線材新增資源量829.64萬噸，環(huán)比減少18.59萬噸，熱軋卷板新增資源量1043.29萬噸，環(huán)比減少45.37萬噸（詳見圖17-9）。

資源供給情況來看，臨近年底，進(jìn)入了主流鋼廠的集中兼修期，冬季檢修、減產(chǎn)行顯著減輕了市場(chǎng)的供給壓力，這種勢(shì)態(tài)在12月仍將延續(xù)。

圖17-9 新增資源量月度統(tǒng)計(jì)（截止2009年11月）

● 社會(huì)庫(kù)存

12月全國(guó)線材庫(kù)存和熱軋卷板庫(kù)存保持穩(wěn)定，螺紋鋼庫(kù)存急劇攀升。12月全國(guó)主要城市線材庫(kù)存總量基本維持在110萬噸上下，截止12月31日，總量為108.28萬噸，較上月末微減3.9萬噸；熱軋卷板庫(kù)存423.7萬噸，較上月末減少6.01萬噸。

螺紋鋼庫(kù)存從上月末開始連續(xù)攀升輕松突破歷史最高，月末創(chuàng)出全年最高水平454.93萬噸，較上月末大增53.13萬噸，增幅13%（詳見圖17-10）。天量的庫(kù)存使2010年初鋼材市場(chǎng)銷售面臨巨大壓力。

圖17-10 全國(guó)鋼材庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（截止12月31日）

● 原料成本

隨著鋼材價(jià)格的持續(xù)反彈，原料等成本價(jià)格也隨之呈現(xiàn)了進(jìn)一步的上揚(yáng)趨勢(shì)，截止12月31日，唐山65-66品位的鐵精粉為920元／噸，較上月末上漲40元，達(dá)到了2008年11月以來的高點(diǎn)，并且有進(jìn)一步上揚(yáng)的趨勢(shì)（詳見圖17-11）。

焦炭?jī)r(jià)格保持著直線上揚(yáng)的走勢(shì)，截止12月31日，太原二級(jí)冶金焦的價(jià)格達(dá)到1720元，較上月末上漲120元，較11月初的價(jià)格回升了270元／噸。

圖17-11 唐山鐵精粉（65-66）與太原二級(jí)冶金焦價(jià)格（截止12月31日）

四、觀點(diǎn)

僅從即期的供求角度來分析鋼材市場(chǎng)，無論如何也無法找到價(jià)格上漲的理由。一邊是嚴(yán)冬季節(jié)，北方不少地區(qū)最低氣溫降到零下10℃以下，室外的工程建設(shè)根本無法施工，即便是南方大部分地區(qū)，工程量也大大的萎縮，這是全年需求基本停滯的時(shí)節(jié)；另一方面，當(dāng)前的幾乎所有鋼材社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到往年同期的兩倍有余，螺紋鋼、熱軋卷板甚至創(chuàng)下了歷史的最高水平。

而于此同時(shí)，鋼材品種電子盤價(jià)格、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格紛紛突破前輪高點(diǎn)，打開了上升的空間，顯然，投機(jī)或心理預(yù)期等軟因素正在取代現(xiàn)貨供求而成為價(jià)格運(yùn)行的直接力量。此外，盡管鐵礦石、焦炭的價(jià)格回升程度尚不足以對(duì)煉鋼的成本構(gòu)成嚴(yán)重的影響，但是成本的上升趨勢(shì)已經(jīng)確定無疑。

綜合上述，盡管銷售壓力仍是未來一段時(shí)間的最主要利空，但是大環(huán)境的進(jìn)一步回暖的預(yù)期，還是令市場(chǎng)價(jià)格看高一線。