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美的電器：15年資本沃土成就白電龍頭
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http://zhuijuan.cn 發(fā)表日期：2008-11-12 8:13:22
蘭格鋼鐵 |
1993年11月12日，美的電器(當(dāng)時(shí)名為“粵美的A”)在深交所掛牌上市，成為經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的、中國(guó)第一家由鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制的上市公司。通過(guò)上市融資，美的電器15年來(lái)伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展取得了迅速成長(zhǎng)。10月31日，上市15周年前夕的美的電器披露2008年三季報(bào)，公司1～9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入373億元，同比增長(zhǎng)31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.6億元，同比增長(zhǎng)22%；1～9月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)31億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)80%，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金1.62元。
15年穩(wěn)健成長(zhǎng)
1992年，作為順德產(chǎn)權(quán)改革的首批試點(diǎn)企業(yè)，廣東美的集團(tuán)股份有限公司(2004年5月更名為“廣東美的電器股份有限公司”)在原廣東美的電器企業(yè)集團(tuán)的基礎(chǔ)上進(jìn)行內(nèi)部股份制改造，并于次年在深交所上市。
作為第一家經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的由鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制而成的上市公司，美的電器的穩(wěn)健成長(zhǎng)性令人贊嘆。1993～2007年，公司資產(chǎn)總額由15.53億元增至173.26億元；銷售收入由9.36億元增至332.97億元；利潤(rùn)總額由1.49億元增至18.7億元；銷售收入和利潤(rùn)總額分別為上市當(dāng)年的36倍和13倍。上市整整15年來(lái)，公司一直保持盈利記錄，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)69億元，先后14次派現(xiàn)共17.47億元，派現(xiàn)總額超過(guò)募資總額近7億元，共送轉(zhuǎn)股7次實(shí)現(xiàn)股本擴(kuò)張近20倍，分紅及擴(kuò)股水平均在國(guó)內(nèi)上市公司中居于前列。經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單復(fù)權(quán)計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)，如果在上市之初即持有一股美的股票，那么到今天其價(jià)格將超過(guò)240元，公司成長(zhǎng)性從其股價(jià)變化上可見(jiàn)一斑。
15年來(lái)，公司的生產(chǎn)基地由總部順德，逐步擴(kuò)展到蕪湖、武漢、合肥與重慶，并走出國(guó)門(mén)開(kāi)始在越南建設(shè)生產(chǎn)基地，擁有的生產(chǎn)基地占地面積超過(guò)7000畝。2007年“美的”品牌以378.29億元人民幣的品牌價(jià)值位居中國(guó)最有價(jià)值品牌第七位，居中國(guó)白色家電第二位。目前，美的電器旗下中央空調(diào)和壓縮機(jī)業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率均位列行業(yè)第一，家用空調(diào)位居行業(yè)前兩位，近年介入的冰洗業(yè)務(wù)通過(guò)高速增長(zhǎng)，產(chǎn)能規(guī)模、市場(chǎng)占有率迅速提高，已成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。而今年2月投資的冰箱壓縮機(jī)項(xiàng)目，也于11月初開(kāi)始了試產(chǎn)。
驅(qū)動(dòng)力：內(nèi)生發(fā)展+外延擴(kuò)張
多年來(lái)的發(fā)展，美的電器在行業(yè)選擇方面遵循嚴(yán)格的限制，集中在白色家電及其相關(guān)領(lǐng)域，而一旦選擇進(jìn)入了一個(gè)行業(yè)之后，就在專業(yè)化、精細(xì)化的前提下，穩(wěn)步進(jìn)行產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的縱向和橫向擴(kuò)張，提高整體獲利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，采取的是適度相關(guān)多元化之下的絕對(duì)專業(yè)化。
在練好內(nèi)功的同時(shí)，美的電器借助成功實(shí)施的一系列并購(gòu)重組，迅速加快了發(fā)展速度。
1998年，美的參與東芝-萬(wàn)家樂(lè)制冷設(shè)備有限公司的債務(wù)和股權(quán)重組，成立廣東美芝制冷設(shè)備有限公司。通過(guò)發(fā)揮美的、東芝雙方的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)追加巨額資金，投資改造生產(chǎn)瓶頸環(huán)節(jié)，組建研發(fā)隊(duì)伍，開(kāi)發(fā)適合中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品。1999年，美芝公司即扭虧為盈，步入了良性發(fā)展軌道，到2007年，美芝已實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)1300萬(wàn)臺(tái)、年銷售額50億元，位居中國(guó)空調(diào)壓縮機(jī)行業(yè)市場(chǎng)第一。
1998年，美的重組巨額虧損的蕪湖麗光空調(diào)有限公司，組建美的蕪湖區(qū)域戰(zhàn)略發(fā)展基地。通過(guò)10年的發(fā)展，美的已將蕪湖打造成為國(guó)內(nèi)主要的家用空調(diào)生產(chǎn)基地，2007年產(chǎn)量接近500萬(wàn)套。
2004年，美的集團(tuán)積極參與榮事達(dá)-美泰克合資公司的產(chǎn)權(quán)重組，2006年，美的電器受讓美的集團(tuán)持有的合資公司控股權(quán)，成功實(shí)現(xiàn)向冰洗產(chǎn)業(yè)拓展，2007年，美的在合肥建設(shè)了占地面積約800畝的冰洗工業(yè)園。
2008年，美的電器以16.8億元收購(gòu)收購(gòu)小天鵝24.01%股權(quán)，成為小天鵝的控股股東，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)合作，全面提升了美的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)的綜合技術(shù)實(shí)力，進(jìn)一步優(yōu)化和完善公司白色大家電的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略布局，實(shí)現(xiàn)美的整體冰洗業(yè)務(wù)在產(chǎn)能和銷售規(guī)模上的迅速提升，凸顯了加速冰洗發(fā)展的戰(zhàn)略意圖。同時(shí)，通過(guò)對(duì)華凌、重慶通用相關(guān)資產(chǎn)的整合，解決“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”，強(qiáng)化了資產(chǎn)整體協(xié)同效應(yīng)。
長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展值得看好
今年以來(lái)，公司積極消除宏觀與行業(yè)層面的諸多不利因素影響，牢固把握白色家電行業(yè)集中度不斷提升的市場(chǎng)格局，主營(yíng)收入及利潤(rùn)同步穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)性健康發(fā)展。
3月18日，美的電器大股東美的集團(tuán)與開(kāi)聯(lián)實(shí)業(yè)承諾延期解禁限售股，這也是股改以來(lái)首家公司的“大非”在限售期滿后自愿承諾延長(zhǎng)鎖定期。9月9日，大股東美的集團(tuán)的一致行動(dòng)人美的廚衛(wèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入美的電器31萬(wàn)股，成為家電行業(yè)“自由增持”第一例。細(xì)心的股民不難發(fā)現(xiàn)，上市至今，美的電器大股東從未對(duì)外減持或轉(zhuǎn)讓過(guò)所持股份。大股東以實(shí)際行動(dòng)表明，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的樂(lè)觀判斷及對(duì)美的電器規(guī)模與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景充滿信心。
一位國(guó)內(nèi)著名證券分析師近期分析認(rèn)為，通過(guò)近年來(lái)的收購(gòu)重組，美的電器各項(xiàng)業(yè)務(wù)的行業(yè)地位均處于國(guó)內(nèi)前列，這與美的集團(tuán)明確將上市公司打造成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的白色家電制造商的戰(zhàn)略定位是密不可分的。在近年國(guó)內(nèi)白色家電產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，美的電器的業(yè)績(jī)也取得了快速增長(zhǎng)。美的電器始終堅(jiān)持白電相關(guān)多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，注重產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的共贏，這較好地規(guī)避了單一產(chǎn)品業(yè)務(wù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。這種多元化不僅僅局限于產(chǎn)品，而且已經(jīng)表現(xiàn)在多品牌運(yùn)作、產(chǎn)業(yè)國(guó)際化方面。
而今，美的集團(tuán)明確提出了2010沖擊世界500強(qiáng)的發(fā)展目標(biāo)，而承載白色家電業(yè)務(wù)的美的電器的快速穩(wěn)定發(fā)展將至關(guān)重要。(來(lái)源：上海證券報(bào)) |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】zhuijuan.cn |
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